Teoría de las carteras

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO



FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN



Tema: Introducción a la Teoría de las Carteras
Equipo 1:
Pérez Elizalde Samantha Almendra - No 5
Hernández Laria Claudia Elizabeth - No11
Meza Cruz Elías -No 23
San Pablo Padrón José Alberto – No30
Noriega Solís Israel -No 43
Fecha de Entrega: 18/08/2014.
Materia: Portafolios de InversionesProfesor: Fonseca Martínez Armando
Grupo 1928
Contenido

Contenido 2
Introducción al Modelo de Selección de Carteras de Markowitz 2
1.1 Origen de la teoría moderna de carteras 3
1.2 La relación entre el riesgo y el rendimiento y su importancia para la selección de carteras 5
1.3 La diversificación y su significado para la selección de carteras 7
1.4 Fundamentos matemáticos para la seleccióny administración de carteras 9
1.5 Teoría del mercado eficiente 11
1.5.1 Planteamiento 11
1.5.2 Características 12
1.5.3 Hipótesis de eficiencia de los mercados 13
1.5.3.1 Hipótesis débil 14
1.5.3.2 Hipótesis semifuerte 14
1.5.3.3 Hipótesis fuerte 14
1.5.4 Evidencia empírica de la eficiencia de los mercados 15
Conclusiones 16
Bibliografia 18


Introducción al Modelo de Selección deCarteras de Markowitz
En el área de investigación sobre el análisis de la Teoría de Carteras, es la denominada Teoría de Selección de Carteras (Portfolio Selection Theory) desarrollada por Harry Markowitz y publicada en 1952, la principal aportación en esta materia.
Su trabajo es la primera formalización matemática de la idea de la diversificación de inversiones, es decir, el riesgo puedereducirse sin cambiar el rendimiento esperado de la cartera.
Los trabajos de investigación anteriores a la propuesta de Markowitz, se basaban en que los inversores solamente prestaban atención en maximizar el nivel esperado de rentabilidad. Si esto era lo que hacían, entonces un inversor calcularía simplemente el grado esperado de rendimientos de un conjunto de activos y luego invertiría todo su dineroen aquel activo que proporcione la mayor rentabilidad esperada.
El modelo de Markowitz es considerado la primera formalización matemática de la idea de la diversificación de inversiones, es decir, el riesgo puede reducirse sin cambiar el rendimiento esperado de la cartera.
Para ello se parte de los siguientes supuestos básicos en su modelo:
1 El rendimiento de cualquier título o cartera esdescrito por una variable aleatoria subjetiva, cuya distribución de probabilidad para el período de referencia es conocida por el inversor.
2o El riesgo de un título, o cartera, viene medido por la varianza (o desviación típica) de la variable aleatoria representativa de su rendimiento.
3o El inversor preferirá aquellos activos financieros que tengan un mayor rendimiento para un riesgo dado, o unmenor riesgo para un rendimiento conocido. A esta regla de decisión se la denomina conducta racional del inversor.

1.1 Origen de la teoría moderna de carteras
El origen de los conceptos de la teoría de cartera data de un artículo escrito en 1952 en el Markowitz asocia el riesgo y rendimiento e introduce conceptos como rendimientos esperados y medidas de dispersión en la distribución de losmismos, así como la covarianza entre los rendimientos esperados de dos títulos. A continuación, a partir de estos dos elementos, este autor señala como se producen primeramente combinaciones posibles, combinaciones eficaces de riesgo y rendimiento, finalmente como se genera un conjunto de carteras eficientes de inversión y, entre estas una cartera óptima. Principalmente, Markowitz muestra cómo puedereducirse el riesgo total de una cartera de inversión combinando activos financieros cuyos rendimientos no se vean afectados de la misma manera por los factores que producen variaciones en los mismos.
Premisas:
a) Un inversionista puede estimar la rentabilidad y su distribución de probabilidad para toda acción o cartera de inversión;
b) La media de esa distribución representa su rentabilidad...