Testa

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ANALISIS DEL RENDIMIENTO SE ESTUDIAN ESTOS TEMAS El rendimiento operativo y sus componentes: margen sobre ve n- tas y rotación operativa El rendimiento patrimonial y el modelo aditivo del efecto del en- deudamiento El rendimiento no recurrente Algunos ajustes en las cifras contables El modelo DuPont de componentes del rendimiento patrimonial Etapa del análisis 3. Calcular los 1 2 indicadorescontables 4 5 6 7 8 § 3.1 Indicadores contables: los coeficientes o “ra- tios” Además de los indicadores primarios porcentuales, como los porcentajes de participación y los porcentajes de cambio, existe una variedad de indicadores contables expresados co- mo coeficientes o “razones” (por eso algunos se refieren a ellos como "ratios" ) Con estos indicadores seobtienen indicios importantes acerca del desempeño de la empre- sa. Son medidas sumarias; algunos permiten examinar el funcionamiento total del negocio y otros reflejan algunos componentes específicos. Son útiles como medidas de interrelación entre las partes de una empresa que están representadas en los activos, los pasivos y los resultados. ¿Por qué estasmedidas son tan utilizadas? ¿Acaso no es suficiente observar las cifras de los estados contables? Con los porcentajes verticales hemos identificado algunos aspectos importantes de la es- tructura del activo y del pasivo, y ha sido posible examinar los componentes del margen sobre ventas. Las cifras absolutas son más difíciles de analizar y comparar, de unaño a otro, de una empresa a otra. Hay indicadores que resumen los principales aspectos del desempeño. Por ejemplo, rela- cionando la ganancia operativa con los recursos utilizados se obtiene una medida para respon- der una pregunta (aparentemente) tan simple como ¿cuál ha sido el rendimiento de la empresa? Los indicadores se utilizan en el análisis financieropara uso externo (acreedores, inverso- res) y también como elementos de planeamiento y control de la empresa. Al plantearse en un lenguaje normalizado, permiten expresar los objetivos de la dirección; por ejemplo, apuntamos a un margen de 10% sobre las ventas. La mayoría de los indicadores para uso externo se extraen de los estados contables; a veces se requierealguna información adicional. La expresión de los indicadores se hace en forma re- lativa y por eso se pueden hacer comparaciones en el tiempo y entre empresas, eliminando los efectos numéricos de las diferencias de tamaño. A lo largo del tiempo se han ido desarrollando numerosos indicadores a partir de los datos de los estados contables, con variantes tantoen los nombres como en las formas de cálculo. En estas lecciones vamos a estudiar los indicadores que son más significativos, unificando su expresión para facilitar su interpretación. Son los indicadores que pueden integrarse para establecer las características relevantes del desempeño de la empresa. § 3.2 ¿Cómo se analiza el rendimiento? Para realizar sus operacionesuna empresa necesita invertir en activos: puede hacerse un análisis de la actividad relacionan- do el nivel de operaciones (por ejemplo, ventas) con los acti- vos utilizados para alcanzar ese nivel. Con esto se obtienen indicios acerca de la eficiencia operativa. Cada sector económico tiene características específicas con respecto a la magnitud y el tipo de recursosrequeridos para competir de manera sostenible; el análisis de actividad posibilita evaluar la posición de la em- presa y sus perspectivas de desempeño. Para financiar los activos requeridos en la empresa se pueden utilizar diversas fuentes de financiamiento. Según cuáles sean las fuentes que se utilicen se podrá evaluar el riesgo de largo plazo de la...
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