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González, Jenifer; Gómez, Wilman; Mesa, Ramón Javier El índice de condiciones monetarias en Colombia y el perfil de la política monetaria reciente Perfil de Coyuntura Económica, Núm. 10, diciembre-sin mes, 2007, pp. 129-146 Universidad de Antioquia Colombia
Disponible en:http://redalyc.uaemex.mx/src/inicio/ArtPdfRed.jsp?iCve=86112678005

Perfil de Coyuntura Económica ISSN (Versión impresa): 1657-4214 wagomez@economicas.udea.edu.co Universidad de Antioquia Colombia

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www.redalyc.org Proyecto académico sin fines de lucro, desarrollado bajo la iniciativa de acceso abiertoPerfil de Coyuntura Económica No. 10, diciembre de 2007, pp. 129-146 © Universidad de Antioquia

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El índice de condiciones monetarias en Colombia y el perfil de la política monetaria reciente*
Jenifer González** Wilman Gómez*** Ramón Javier Mesa****

–Introducción. –I. Antecedentes del ICM. Una revisión rápida de la literatura. –II. Definición del índice de condiciones monetarias. –III.Construcción de un nuevo índice de condiciones monetarias. –IV. Evolución del ICM en Colombia: aproximaciones al perfil de la política monetaria reciente. –A. Primera etapa: desaceleración y la crisis. –B. Segunda etapa: recuperación y despegue. –C. Tercera etapa: expansión y el auge. –Conclusiones. –Referencias bibliográficas.
Primera versión recibida en octubre de 2007; versión final aceptadaen noviembre de 2007

Resumen: este artículo analiza el perfil de la política monetaria colombiana entre 1998 y 2007, a partir de la construcción de un índice de condiciones monetarias. Utilizando coeficientes de variación de las desviaciones del tipo de cambio real y de la tasa de interés con respecto a un año de referencia, se contrastan los resultados arrojados por este índice con laevolución de los principales instrumentos monetarios.
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Se evidencia que tanto el índice construido como sus valores son útiles para hacer una lectura apropiada del perfil de la política monetaria en dicho período, el cual se caracterizó por ser contraccionista en la etapa de crisis y recesión de la economía colombiana (1998-2001) y expansivo en los años 2002-2007, época donde comienza el proceso derecuperación, expansión y auge de la actividad económica nacional.

Este artículo hace parte de los productos derivados del Proyecto de Investigación titulado: “Metodología para construir un modelo de pronóstico para evaluar el comportamiento del entorno macroeconómico colombiano”, financiado por el Comité de Apoyo a la Investigación – CODI – de la Universidad de Antioquia y desarrollado por elGrupo de Macroeconomía Aplicada de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Antioquia. Los autores aparecen en estricto orden alfabético. Economista, Asistente de investigación, Grupo de Macroeconomía Aplicada, Universidad de Antioquia. Dirección electrónica: gonzalezj@economicas.udea.edu.co

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*** Profesor, Departamento de Economía, Universidad de Antioquia. Direcciónelectrónica: wagomez@economicas. udea.edu.co **** Profesor Titular, Departamento de Economía, Universidad de Antioquia. Docente de Cátedra, Escuela de Economía Universidad Nacional de Colombia, sede Medellín. Dirección electrónica: rjmesa@economicas.udea.edu.co

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Palabras claves: índice de condiciones monetarias, política monetaria, tipo de cambio real, tasa de interés. Abstract: this paper analyzesthe Colombian monetary policy’s profile between 1998- 2007 by means of the construction of a monetary condition index. Using a variation coefficient for the deviation of real exchange and interest rates, with reference to a base year, the results obtained for the index are contrasted with the performance of the main monetary instruments. It is verified that the index is useful for a proper...