tipos de cambio e interes
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
INSTITUTO DE ECONOMIA
Oficina de Publicaciones
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TIPO DE CAMBIO, TASAS DE INTERES
Y PLAN DE CONSUMO:
UNA NOTA PEDAGOGICA*
Francisco Rosende R.
Trabajo Docente Nº 53
Marzo, 1993
* Trabajo preparado para el Programa Interamericano de Macroeconomía Aplicada (PIMA).
Agradezco los valiososcomentarios de Alvaro Donoso a una versión preliminar. Sin embargo,
cualquier error u omisión es de mi responsabilidad.
INDICE
Página
1.
INTRODUCCIÓN
1
2.
MODELO INTERTEMPORAL DE CONSUMO EN
ECONOMIA ABIERTA
1
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
1
2
3
6
8
Marco de Referencia
Las Condiciones de Producción
El Plan de Consumo
Equilibrio en el Mercado de los Bienes NoTransables
Algunos Ejercicios
a) Shock Transitorio adverso en la producción de
No Transables
b) Aumento Transitorio en la Tasa de Interés
Internacional
c) Política Fiscal
8
11
13
3.
REGIMENES CAMBIARIOS TIPO DE CAMBIO REAL
15
4.
RELEVANCIA DEL PROCESO ESTOCASTICO DEL TIPO DE
CAMBIO REAL
17
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
23
TIPO DE CAMBIO, TASAS DE INTERES Y PLANDE CONSUMO
1.
1
INTRODUCCIÓN
El objetivo del presente documento consiste en presentar, a través de un sencillo
modelo de optimización intertemporal, la incidencia que tienen los movimientos del tipo
de cambio real sobre los planes de consumo del sector privado y la cuenta corriente de la
balanza de pagos.
El modelo que se presenta fue desarrollado por R. Dornbusch (1983), y seinserta dentro de la línea del modelo australiano de determinación del tipo de cambio
real.
Finalmente, se analiza la influencia del régimen cambiario prevaleciente sobre
el proceso estocástico del tipo de cambio real, y a través de ello sobre el plan óptimo de
consumo.
2.
MODELO INTERTEMPORAL DE CONSUMO EN ECONOMÍA
ABIERTA
2.1.
Marco de Referencia
Una de las características mássobresalientes de la macroeconomía moderna es
el uso de fundamentos microeconómicos para la derivación de las funciones de
comportamiento de los agentes económicos. En este contexto adquiere especial
relevancia la definición rigurosa de las funciones a maximizar, como también la de las
restricciones relevantes.
Otra característica importante de la macroeconomía moderna es el énfasis que
estapone en los aspectos dinámicos del funcionamiento de los mercados. Ello hace
necesario el desarrollo de modelos de tipo intertemporal, en los que las decisiones de los
agentes económicos dependen no sólo de las condiciones presentes de mercado, sino que
también de las que se estima prevalecerán a futuro.
Del punto anterior se desprende que en la macro actual las expectativas de los
agenteseconómicos con respecto a lo que se estima como las condiciones futuras de
mercado, tienen un rol protagónico dentro del análisis. La hipótesis de "racionalidad" de
los agentes implica suponer de que estos participan en un juego cuyas reglas entienden1.
De este modo, si se produce un cambio en las reglas, ello debe llevar a una modificación
1 Al respecto, véase Lucas (1987).
2
TRABAJODOCENTE Nº 53
de la estrategia óptima de los individuos, en la medida en que el señalado cambio en las
reglas del juego sea relevante a los resultados que observe la función objetivo.
Los cambios metodológicos introducidos en el estudio del comportamiento
agregado de las economías han permitido llevar a cabo un replanteamiento en el
enfoque de temas como: el tratamiento de la deuda pública2,de la política fiscal3, y los
ciclos económicos4, por señalar algunos de los mas importantes.
Para llevar a cabo el análisis de la incidencia de los movimientos cambiarios
sobre el plan de consumo se presenta a continuación un sencillo modelo, el que satisface
la mayoría de los requisitos de la macro moderna. Ello por cuanto se trata de un modelo
con fundamentos microeconómicos y de tipo...
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