Too big to fail

Too big to fail
Al cumplirse un año del comienzo de la crisis hipotecaria en Estados Unidos, se ha evidenciado el fuerte
impacto sobre su víctima más predecible, las agencias federalesestadounidenses. Con los bancos de
inversión y las aseguradoras tomando el rol primario y secundario respectivamente dentro de la crisis,
los agentes con mayor exposición al mercado hipotecario han pasadodesapercibidos… hasta ahora.
¿Quiénes son las agencias federales?
Fannie Mae y Freddie Mac son empresas privadas que cotizan en bolsa, patrocinadas por el gobierno de
los Estados Unidos. La finalidad dedichas empresas es brindar financiamiento al mercado de viviendas,
el cual ha cobrado crucial importancia luego de la crisis hipotecaria. Su negocio consta de adquirir
préstamos (ya seanprovenientes de bancos o brokers hipotecarios), mantener en su balance los que
consideren oportunos y “empaquetar” otros creando un nuevo activo
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, el cual venden en el mercado. El
rol de estas agencias esvital para la recuperación de la economía estadounidense.
Y la crisis alcanzó a las agencias…
La insolvencia de las agencias federales, Fannie Mae y Freddie Mac era algo previsible dada la magnitudde la crisis en el mercado hipotecario. La recesión de la economía estadounidense provocó un mayor
desempleo y una pérdida en la riqueza y el poder adquisitivo de los agentes. Esta coyuntura,acompañada de un importante descenso del precio de las viviendas, provocó que los deudores fueran
incapaces de cumplir con su obligación de pago, favoreciendo un alto nivel de morosidad en el mercado
deviviendas, principal actividad de las agencias.
El riesgo de futuras pérdidas, debido a las continuas decisiones por parte de los agentes de incumplir el
pago de deudas hipotecarias, provocó unaprecipitosa caída en el precio de las acciones de las entidades
responsables de otorgar o asegurar 5,2 trillones de dólares de los 12 trillones que conforman la deuda
hipotecaria en Estados Unidos....