La U F V
Juan Antonio Morales Presidente del Banco Central de Bolivia Septiembre de 2005

Esquema de la presentación
• Las distintas formas de indexación de los contratos financieros
al tipo de cambio a índices deprecios internos

• La dolarización como forma de indexación • La dolarización financiera y sus consecuencias • La indexación al IPC y la UFV

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En países que han sufrido altas inflaciones, el público busca mantenerel valor de su dinero, de otros activos financieros y también de sus ingresos corrientes. Una manera frecuente de hacerlo es indexando, es decir reajustando el valor de sus activos (y de sus ingresos), sea al tipo de cambioo a un índice de precios interno, generalmente el Indice de Precios al Consumidor (IPC).

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La indexación puede ser hacia atrás o hacia delante. Hacia atrás, cuando se reajustan los valores en función a la inflación odevaluación del período transcurrido desde la última indexación. Es la forma más frecuente. Hacia adelante, cuando se reajustan los valores en función a la inflación o devaluación esperadas. Menos frecuente. Sin embargo,puede aparecer en contratos financieros bajo la forma: i = i* + πe

donde πe = inflación esperada o anticipada

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Para recordar: El Consejo Técnico Nacional de Auditoría y Contabilidad del Colegio de Auditores deBolivia (CTNAC) mediante la Norma de Contabilidad No. 3 dispone la aplicación de los ajustes por inflación, con el objetivo de lograr que los estados financieros estén expresados en moneda constante. Para dicho objetivo, seaplica coeficientes correctores, resultantes de dividir el IPC de la fecha de ajuste por el similar vigente al momento del origen de una partida. Asimismo, la norma señala que pueden utilizarse otros índices a los efectos deactualización, como ser la cotización del Dólar.
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Desde 1986, se aplica en el país ajustes por inflación. Se toma como índice para el ajuste, la cotización del Dólar de los Estados Unidos de Norteamérica, [continua]

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