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1.
Rentabilidad económica:
Calculamos la rentabilidad económica ut
ilizando el beneficio económico como
medida de beneficios
y el Activo Total (o Pasivo To
tal) como medida de recursosutilizados:
RE = BE / AT
donde
BE = Beneficio Económico
AT = Activo Total
A veces se utilizan los términos ingleses para referirnos a la rentabilidad
económica:
Return on Assets (ROA)
o
Returnon Investments (ROI)
.
El beneficio económico es igual a los ingresos de la empresa
menos
todos los costes
no financieros
. Es decir, para calcular esta
medida de benefi
cios, tomamos losingresos totales de la empresa y restamos
todos los costes excepto los intereses de
la deuda y otros costes financieros. Tamp
oco restamos los impuestos. Por eso, el
beneficio económico también seconoce
como “beneficio antes de intereses e
impuestos”. Otros términos bastante comunes son “beneficio operativo”, “beneficio
de explotación” o “beneficio bruto”.
¿Por qué dividimos el bene
ficioeconómico por el Acti
vo o Pasivo Total? Para
comprender esto, tenemos que tener en
cuenta que, si po
nemos el beneficio
económico en el numerador, deberemos po
ner en el denomina
dor una medidade
recursos utilizados que sea
consistente
con nuestra medida de
beneficio. Es decir:
tenemos que poner en el denominador aq
uellos recursos financieros que hemos
utilizado para obtener el BE.¿Cómo sabemos que los recursos financieros que hemos utilizado para obtener el
BE son los que corresponden
con el Pasivo Total (es de
cir, todos los recursos
financieros)? Lo sabemos porque elBE se va a utilizar para remunerar tanto a los
acreedores (que proporcionan la deuda)
como a los accionistas (que proporcionan
los fondos propios). En efecto, el BE se va a utilizar para remunerar alos
accionistas porque, de ese BE, la empresa
va a sacar el dinero que le hace falta
para pagar a los acreedores: puesto que al
calcular el BE no hemos restado los
intereses, y puesto que los...