Utilidades retenidas

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Costo de la Utilidades Retenidas

Corresponde a la tasa de rendimiento sobre las acciones comunes actuales de una empresa requerida por los accionistas.

Los costos de las deudas y de lasacciones preferentes se basan en los rendimientos que requieren os inversionistas sobre estos valores. De manera similar, el costo de las utilidades retenidas, es la tasa de rendimiento que requieren losaccionistas sobre le capital contable que la empresa obtiene mediante la retención de utilidades y que de otra manera podría distribuirse entre los accionistas comunes en forma de dividendos.

La razónpor la que debemos asignar un costo de capital a las utilidades retenidas se relaciona con el principio del costo de oportunidad. Las utilidades después de impuestos de la empresa pertenecenliteralmente a sus accionistas. Los tenedores de bonos son compensados por los pagos de intereses, mientras que los accionistas preferentes lo son por medio de os dividendos preferentes; pero las utilidadesque quedan después de intereses y dividendos preferentes le pertenecen a los accionistas comunes, y son estas utilidades las que ayudan a compensar a los accionistas por la inversión de su capital.La administración puede optar por pagar las utilidades bajo la forma de dividendos o por retener las ganancias y reinvertirlas en el negocio. En este ultimo caso, surgirá un costo de oportunidad, pueslos accionistas podrían haber recibido las utilidades como dividendos y haber invertido este dinero en otras acciones, bonos, bienes raíces o cualquier otra cosa. Por lo tanto, la empresa deberíaganar un rendimiento sobre las utilidades que retiene, el cual deberá ser, por lo menos, de igual magnitud que las ganancias que los accionistas podrían obtener sobre inversiones alternativas de riesgocomparable.

Enfoque del MVAC (Modelo de Valuación de Activos de Capital)



La ecuación anterior muestra que la estimación de por medio del MVAC empieza con la tasa libre de riesgo a la...
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