Valoración De Activos Capm

Introducción
En este trabajo analizaremos una cartera de negocios de acciones nacionales, las cuales fueron utilizadas para el trabajo anterior, solo que esta vez se realizara el análisis con otro modelo para lograr una mejor optimización de la inversión de carteras, el CAMP, el cual sirve para ver el retorno que entrega dicha acción en relación al mercado en el cual se encuentra.

Uno de losmás importantes problemas de la economía financiera moderna es la cuantificación de la relación existente entre riesgo y rendimiento esperado. Aunque el sentido común sugiere que una inversión riesgosa generará rendimientos más altos que un activo libre de riesgo, fue solo con el desarrollo del CAPM que los economistas fueron capaces de cuantificar el riesgo y la recompensa por correrlo.

Comomencionamos anteriormente analizaremos la misma cartera de negocios nacional utilizada en el trabajo anterior, la cual está conformada por las siguientes acciones: Salfacorp, Socovesa, Enersis, BCI y CAP. En dicha cartera veremos el grado de conveniencia en relación al mercado de cada una de dichas acciones.

Metodología
Como se nombro anteriormente para este trabajo utilizaremos el modelo devaloración del precio de activos financieros, más conocido como CAMP, este modelo analiza la sensibilidad del activo al riesgo no diversificable dentro del mercado financiero, el cual se denomina como (β), como se menciona anterior mente beta es el riesgo no diversificable y depende del mercado.
El CAPM Permite construir el portafolio más óptimo al determinar el porcentaje exacto de inversión encada uno de los activos. Para determinar la fórmula precisa, debe encontrar la relación lineal entre los retornos de la acción A y el retorno que se habría obtenido si se hubiese invertido en el portafolio óptimo de mercado. Para ello introduce el parámetro Beta (β), un índice de componente de riesgo de mercado, que es el protagonista central de este modelo
Dependiendo del valor de beta de cadaacción se puede analizar el riesgo que tiene en relación al mercado, esto se puede ver ya que el beta del mercado siempre es 1, la acción puede ser de 3 formas distintas, las cuales son:
1.- β > 1 :Esto quiere decir que la acción de por si es mas riesgosa que el mercado lo cual implica que en un momento en cual el mercado este en alza se obtendrán mayores beneficios con esta acción en relaciónal mercado y al contrario si el mercado está en decadencia tienen una baja mayor que el mercado.
2.- β < 1: Estas acciones indican que se gana menos que el mercado pero se tiene un menor riesgo a perder en relación al mercado en caso de algún problema económico en dicho mercado.

3.- β = 1: En este caso la acción tiene el mismo riesgo que el mercado, esto quiere decir que en caso que suba obaje la rentabilidad se producirá al mismo ritmo en la acción y el mercado.
Por ejemplo, si una acción tiene un beta igual a 1,8, por cada movimiento de los rendimientos del mercado, los rendimientos de la acción cambian en 1,8 veces. Cuando un activo tiene un beta superior a 1 se llama agresivo y si es menor que 1 se denomina defensivo.

Aplicación
Utilizaremos las acciones de 5 empresasnacionales para formar una cartera, las empresas escogidas son las siguientes:
- Salfacorp: Ingeniería y Construcción e Inmobiliaria.
- Enersis: generación, transmisión y distribución de la energía eléctrica.
- Bci: Corporación de Soluciones Financieras.
- Cap: productor de minerales de hierro y pellets.
- Socovesa: Sociedad Constructora de Viviendas Económicas.
* En primer lugar se calculael βeta para las acciones de cada empresa:

Por ejemplo en el caso de Enersis, según la fórmula se tiene:

β = Cov (Ri, Rm) β = Cov (0,1179 , 0,12) = 0,9659
Var(Rm) Var (0,12)

ACCIONES | BETA |
SALFACORP | 1,6005 |
ENERSIS | 0,9659 |
BCI | 1,3007 |
CAP | 1,6501 |
SOCOVESA | 1,6126 |

Como se puede apreciar 4 de...