Valores mobiliarios

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LOS VALORES MOBILIARIOS EN LA LEY DE TITULOS VALORES

Por: Magíster César E. Ramos Padilla
Profesor de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos, Universidad Privada San Juan Bautista, Escuelas de Postgrado de la Universidad Pedro Ruiz Gallo, ULADECH, Universidad Nacional Santiago Antúnez de Mayolo, entre otras.1.- ASPECTOS ECONOMICOS

Cuando los empresarios requieren efectuar operaciones aisladas para facilitar el giro del negocio de las empresas, emplean los títulos valores denominados tradicionalmente efectos de comercio (letras, cheques, pagarés); pero en caso de requerir financiamiento para desarrollar determinados proyectos de inversión, a costos menores que acudir al endeudamiento con losBancos, necesitan captar el ahorro de los inversionistas y público en general, siendo el mecanismo mas adecuado la emisión de títulos valores en serie o masa y colocarlos en el mercado. Estos títulos seriales son denominados valores mobiliarios, entre ellos tenemos a las acciones y a las obligaciones, y su emisión, dice Montoya Manfredi[1], tiene por finalidad la captación de recursos que permitasatisfacer las necesidades financieras de la empresa.

Los valores mobiliarios surgieron con el Estado moderno y adquirieron autentico auge con la revolución industrial, época en que se dan cita las necesidades de financiación de las grandes empresa, que dejan de ser una excepción, y las de los entes públicos que, por distintas razones (algunas de ellas enlazadas precisamente con laindustrialización y la tecnificación), se constituyen también en grandes demandantes de capitales[2].

Por otro lado, Ripert expresa que en épocas que precedieron al siglo XVII “la riqueza consistía en inmuebles y no en títulos”, en el siglo XIX se ha operado una “transformación de las fortunas”, ocasionado por el desarrollo de las sociedades por acciones o sociedades anónimas, “los llamamientos al créditorealizada por estas sociedades, por el Estado y las colectividades públicas han difundido los valores mobiliarios”, asimismo, “se han constituido nuevas riquezas y las fortunas se han transformado”[3].

Estos valores mobiliarios representan un capital y producen un rédito o renta, pudiendo ser de renta fija o variable: los valores de renta fija implican el pago de un interés anual o semestral yson amortizables; mientras los valores de renta variable se caracterizan porque su rendimiento está en relación directa al resultado del ejercicio económico de la sociedad emisora, o sea dan derecho a una parte en los beneficios realizados en una sociedad[4].

2 DEFINICION

El Artículo 3o del Decreto Legislativo No 861 define a los Valores Mobiliarios, expresando que "son valores mobiliariosaquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor".

El numeral 255.1. del Artículo 255° de la Ley No. 27287 (Ley de Títulos Valores) define escuetamente manifestando que son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva,con características homogéneas o no en cuanto a los derechos y obligaciones que representan.

Ramos Gascón, citando a Roblot, define que “los valores mobiliarios son títulos emitidos por personas jurídicas públicas o privadas, trasmisibles por anotación en cuenta o por tradición, que confieren derechos idénticos para cada categoría y dan acceso, directa o indirectamente, a una cuota del capitalsocial o a un derecho de crédito general sobre su patrimonio”[5]

Se puede definir que los Valores Mobiliarios son una especie de los títulos valores, creados para cubrir las necesidades de las sociedades u otro ente corporativo, representando derechos crediticios[6], dominiales o patrimoniales, o de participación en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor[7], y que no solo están...
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