Valores

Apuntes Básicos en Materia de Títulos Valores

APUNTES BÁSICOS EN MATERIA
DE TÍTULOS VALORES
(NOTAS RELACIONADAS CON EL MODELO LEGAL COSTARRICENSE)
Henry Rodríguez Moreno1

Resumen
El surgimiento del comercio hace necesario cambiar las formas tradicionales de
circulación de los bienes, por unas más ágiles: amparadas a la utilización de
ciertos documentos que hoy en día se denominan“títulos valores”. Este artículo
pretende dar cuenta de dicho proceso histórico de transformación, que
desencadena el surgimiento del Derecho cambiario, además de estudiar los
principios rectores de la materia, que no sólo son aplicables al ordenamiento
jurídico costarricense sino también al colombiano, en la medida en que ambos
ordenamientos, en materia de títulos valores, obedecen a la mismainspiración:
el proyecto Intal, elaborado por el Instituto para la Integración de América Latina.

Abstract
The emergence of commerce brings out the need of changing the traditional
ways of good’s spread for a quicker one: a new way sheltered from some
documents that nowadays are called “securities.” The purpose of this article is
to show the historical process of the transformation explainedabove, which
leads to the coming out of the exchange law; besides, the study of the main
principles of the subject. Those principles are not only applicable to Costa Rican
legal regulations, but for Colombian legal regulation too, because both regulations,

1

Abogado Asesor del Bufete Nassar, Costa Rica. Doctorando en Derecho de la Universidad de Salamanca.

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Henry Rodríguez Morenowhen they are talking about “securities”, respond to the same inspiration: The
project Intal, elaborated by the Institute for Integration of Latin America.

Palabras clave:
Derecho comercial, derecho cambiario, historia de los títulos valores, principios
del derecho cambiario.

Key Words:
Commercial law, exchange law, securities history, exchange law principles.

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Apuntes Básicosen Materia de Títulos Valores

GENERALIDADES: RESEÑA HISTÓRICA Y JUSTIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES.
Reseña Histórica

A

pesar de que pueblos antiguos como Babilonia, Egipto, Grecia, Fenicia y
Rodas practicaron de manera eficiente el comercio, no se tiene noticia alguna
de la utilización de los papeles de comercio, que sí, de acuerdo con los datos
históricos, aparecen en la EdadMedia, en la que mediante el surgimiento del
comercio se hacía necesario cambiar las formas tradicionales de circulación
física de los bienes (y el mecanismo impuesto por la compraventa), por unas
más ágiles: amparadas a la utilización de ciertos documentos que hoy en día se
denominan “títulos valores”2.
La economía monetarista y las ferias entre comerciantes de la época medieval
urgían eltraslado de dinero o de especies monetarias de un sitio a otro, lo cual
era arriesgado; fue entonces cuando aparecieron los cambistas, que recibían
sumas de dinero, entregando a cambio un documento que el acreedor llevaba a
otro sitio con el fin de que el mandatario, socio o corresponsal del cambista,
devolviera el dinero entregado. Dicho documento contenía dos cláusulas: una
de valor, en la quese hacía constancia del recibo de dinero, y otra cláusula a
“distantia loci” o de cambio trayecticio, que contenía la promesa de devolver el
dinero en sitio diferente de aquel en que se había recibido, de manera tal que se
utilizaban dos documentos: el que se entregaba al acreedor, sujeto a fórmulas
sacramentales de carácter notarial, y una carta dirigida del cambista a su socio,
mandatario ocorresponsal, dándole la orden de entrega3. En cuanto a la cláusula

2

PEÑA NOSSA, Lisandro. Curso de Títulos Valores. Bogotá: Editorial Temis S.A. 1992. p.3 y ss.

3

Ibid, p.3

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Henry Rodríguez Moreno

de valor, cabe indicar que ésta, cuando era rechazada para el pago por el
corresponsal, daba derecho al acreedor de exigir el pago al cambista, lo que
constituye el...