Valuacion

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Capítulo II Conceptos de valuación – Casos y Soluciones

“C0” es el flujo de tesorería inicial de una inversión y “C1” es el flujo de tesorería al cabo de un año. El símbolo “r” es la tasa de descuento.
Co es normalmente positivo o negativo.
Cuál es la fórmula del valor actual de la inversión
Cuál es la fórmula del valor actual neto
El símbolo “r” suele ser denominado costo de oportunidaddel capital, ¿por qué?
Si la inversión es libre de riesgo, ¿cuál le parece que será la medida apropiada de “r”?

Co es normalmente negativo.
VA = C1 / (1 + r)
VAN = C0 + C1 / (1 + r)
Es la rentabilidad a la que se renuncia por invertir en un proyecto en lugar de hacerlo en el mercado de capitales u otro proyecto de inversión.
La rentabilidad ofrecida por los Títulos del Tesoro de EstadosUnidos libres de riesgo.

Si el valor actual de $150 pagados al cabo de un año es $130, ¿cuál es el factor de descuento a un año? ¿Cuál es la tasa de descuento?

FD1 (Facto de descuento) = 130 / 150 = 0.867
Tasa de Descuento = 150 / 130 – 1 = 15.4%

Un comerciante paga $100,000 por un cargamento de granos y tiene la certeza de poder venderlo al cabo de un año en $132,000.
¿Cuál es larentabilidad de esta inversión?
Si esta rentabilidad es menor que el tipo de interés, ¿la inversión tiene un valor actual neto positivo o negativo?
Si el tipo de interés es del 10%, ¿cuál es el valor actual de la inversión?
¿Cuál es el valor actual neto?

Rentabilidad = Beneficio / Inversión = (132 – 100) / 100 = 32%
VA = C1 / (1 + r)

¿Cuál es el criterio del valor actual neto? ¿Cuál es elcriterio de la tasa de rendimiento? ¿Proporcionan ambos criterios la misma respuesta?

Criterio de VAN: Invierta si el VAN es positivo.
Regla de la tasa de rentabilidad: Invierta si la tasa de rentabilidad excede el costo de oportunidad del capital. Dan la misma respuesta.

Calcule el VAN y la tasa de rendimiento de cada una de las siguientes inversiones. El costo de oportunidad del capital esdel 20% en los 4 casos

¿Qué inversión tiene más valor?
Supongamos que cada inversión requiere el uso del mismo terreno. Por lo tanto, solo se puede elegir una. (Sugerencia: seguir el objetivo de la empresa)



Se elegirá la opción “A” que es la que mayor valor genera para la compañía.

Supongamos que estamos analizando dos inversiones, la “A” y la “B”. La “A” rinde $10,000 hoy y$20,000 el próximo año. La “B” rinde $0 hoy y $31,000 el próximo año. Cuál es el mejor?
¿Si el costo de oportunidad o tasa de descuento es “0”?
¿Si es del 20%?

VAA = $10,000 + $20,000 = $30,000
VAB = $0 + $31,000 = $31,000
VAA = $10,000 + [$20,000 / (1 + 0.2)] = $26,667
VAB = $0 + [$31,000 / (1 + 0.2)] = $25,833

Determine mediante el método del Valor Actual, cuál de las siguientes formas depago que se le ofrecen es la más conveniente para adquirir un bien de la línea “TM”
Cinco cuotas mensuales iguales y consecutivas de $50.
Dos meses de gracias, dos cuotas mensuales de $80 y la última de $90.
Se pide:

Calcular el Valor Actual de las dos formas a pesos de hoy. Tasa mensual es del 1%.
Por cuál de las dos alternativas optaría
Justifique su elección



La Alternativa “A”,pues el valor actual es mayor.

La factura de Telefónica le ofrece las siguientes alternativas:
Pago sin recargo.
Dos meses de gracias, dos cuotas mensuales de $80 y la última de $90.

Se pide:

Cuál es la tasa implícita
Cuál es la TEA.
Cuál es la T.E.M.
Cuál es la T.N.A.



TEA = (4.74% + 1)360/10 – 1
TEM = (4.74% + 1)30/10 – 1
TNA = TEM x 360 / 30

Después de 4 años, cuáles el valor de un depósito inicial de $1,000, suponiendo que se reinvierten los intereses y que la tasa de interés anual es del 10% Utilizar 360 días para el año y 30 días para el mes. Qué pasa si la capitalización es trimestral. ¿Por qué son diferentes las respuestas “a” y “b”



Porque la capitalización de los intereses ocurre en diferente tiempo. La TEA des segundo caso es mayor.

Al...
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