VALUACIÓN DE BONOS Y ACCIONES

Cómo valuar los bono y las acciones1

“ VALUACIÓN DE BONOS Y ACCIONES”

1. Valores de acciones The Brennan Co. acaba de pagar un dividendo de 1.40
dólares por acción sobre su capital. Se espera que los dividendos crezcan a una
tasa constante de 6% por año en forma indefinida. Si los inversionistas requieren
un rendimiento de 12% sobre las acciones de Brennan Co., ¿cuál es el precioactual? ¿Cuál será el precio dentro de tres años? ¿Y en 15 años?
2. Valores de acciones El siguiente pago de dividendos de MUG, Inc. será de
3.10 dólares por acción. Se ha anticipado que los dividendos mantendrán una tasa
de crecimiento de 5% para siempre. Si las acciones de MUG se venden
actualmente a 48.00 dólares cada una, ¿cuál es el rendimiento que se requiere?
3. Valores de acciones WarrenCorporation pagará un dividendo de 3.60 dólares
por acción el año siguiente. La compañía se ha comprometido a incrementar su
dividendo 4.5% por año de manera indefinida. Si usted requiere un rendimiento de
13% sobre su inversión, ¿cuánto pagará usted por las acciones de la compañía el
día de hoy?
4. Valuación de acciones
Suponga que usted sabe que las acciones de una
compañía se vendenactualmente a 70 dólares cada una y que el rendimiento que
se requiere sobre el capital es de 12%. Usted también sabe que el rendimiento
total sobre las acciones se divide uniformemente entre un rendimiento sobre ganancias de capital y un rendimiento de los dividendos. Si la política de la compañía
es mantener siempre una tasa constante de crecimiento de sus dividendos, ¿cuál
es el dividendo actualpor acción?
5. Valuación de acciones
Gruber Corp. paga un dividendo constante de 12
dólares sobre sus acciones. La compañía mantendrá este dividendo durante los
ocho años siguientes y entonces dejará de pagarlos para siempre. Si el
rendimiento que se requiere sobre estas acciones es de 10%, ¿cuál es el precio
actual de las acciones?
6. Tasa de crecimiento Los periódicos reportaron la semanapasada que Bradley
Enterprises ganó 20 millones de dólares este año. El reporte también afirma que el
rendimiento de la empresa sobre el capital es de 14%. Bradley retiene 60% de sus
utilidades. ¿Cuál es la tasa de crecimiento de las utilidades de la empresa? ¿De
cuánto serán las utilidades del año siguiente?
7. Movimientos en los precios de los bonos Miller Corporation tiene un bono
conprima que ofrece pagos semestrales. El bono paga un cupón de 8%, tiene un
rendimiento al vencimiento de 6%, y le faltan 13 años para su vencimiento. The
Modigliani Company tiene un bono con descuento que promete pagos semestrales.
Este bono paga un cupón de 6%, tiene un rendimiento al vencimiento de 8%, y
también le faltan 13 arios para su vencimiento. Si las tasas de interés permanecen
sincambio alguno, ¿cuál será el precio de estos bonos después de un año? ¿Y en
tres años? ¿Y en ocho años? ¿Y en 12 años? ¿Y en 13 años? ¿Qué es lo que
sucede en este caso? Ilustre sus respuestas con una gráfica de los precios de los
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Ross, Westerfield, Jaffe. Finanzas Corporativas. Octava Edición. McGraw Hill. Págs. 145 – 149.

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bonos en función del tiempo a vencimiento.

“ VALUACIÓN DEBONOS Y ACCIONES”

8. Rendimiento de bonos
Stealers Wheel Software tiene en el mercado un bono
con cupones de 8.4% con vencimiento a nueve años. Los bonos ofrecen pagos
semestrales y actualmente se venden a 104% del valor a la par. ¿Cuál es el
rendimiento actual sobre los bonos? ¿Y el rendimiento al vencimiento? ¿Y el rendimiento anual efectivo?
9. Rendimiento de bonos
Petty Co. deseaemitir nuevos bonos a 20 años para
una serie de proyectos de expansión muy necesarios. La compañía tiene
actualmente en el mercado bonos con cupones de 8% que se venden en 1 095
dólares, ofrecen pagos semestrales y vencen en 20 años. ¿Qué tasa de cupón
debería establecer la compañía sobre sus nuevos bonos si desea venderlos a la
par?
10. Valuación de acciones
Ferson, Inc. acaba de pagar un...