Van and tir

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10.3.1 VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Es aquel que permite determinar la valoración de una inversión en función de la diferencia entre el valor actualizado de todos los cobros derivados de la inversión y todos los pagos actualizados originados por la misma a lo largo del plazo de la inversión realizada. La inversión será aconsejable si su VAN es positivo, en el caso de un VAN negativo el proyecto serechaza, porque no es rentable (generaría pérdidas).
Para determinar el VAN de cualquier proyecto se aplica la siguiente fórmula:
VAN = FNC i - I
i =1 (1 + cc)n
Donde:
å = sumatoria
n = horizonte temporal del proyecto
cc = costo de capital
I = inversión
FNC = flujo neto de caja
Costo de Capital
Es el costo financiero ponderado por destinar ciertos recursos a una actividad productiva, sepuede determinar de la siguiente manera:
cc = F1xi1 + F2xi2 + ... + Fnxin
Donde:
F1 = fuente de financiamiento "uno"
i1 = costo financiero de la F1
Ejemplo Resuelto
Un proyecto de inversión de S/ 140500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 15% con capitalización mensual; la tasa activa nominal esdel 38% con capitalización trimestral. Los flujos netos proyectado de dicho proyecto son:
FNC1 = 35400
FNC2 = 49500
FNC3 = 84200
FNC4 = 154000
Determinar si dicho proyecto es rentable.
Solución:
Lo primero que tenemos que hacer es hallar el costo de capital, pero como las tasas están en términos nominales, lo primero que tenemos que hacer es capitalizarlas según las condiciones establecidas:Tasa efectiva pasiva = (( 1 + 0.15/12)12 - 1)*100
= 16.1%
Tasa efectiva activa = (( 1 + 0.38/4)4 - 1)*100
= 43.8%
Inversión: 140500
Socios: 40% (140500) = 56200
Banco: 60% (140500) = 84300
cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%)
140500
cc = 0.327
cc = 32.7%
(*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo los recursos de quienes promueven una inversión, tambiéndeben tener un rendimiento, entonces cuando estos inversionistas deciden invertir, pierden por ejemplo los intereses que les puede otorgar un banco por sus ahorros, por tal motivo a la hora de hallar el costo de capital, la tasa pasiva se le aplica al aporte de los socios como su costo financiero (por el costo de oportunidad).
Teniendo el costo de capital y los flujos netos proyectados procedemos adeterminar el valor del VAN:
VAN = 35400 + 49500 + 84200 + 154000 - 140500
(1.327)1 (1.327)2 (1.327)3 (1.327)4
VAN = 140483.3 - 140500
VAN = - 16.7
Considerando que el proyecto arroja un VAN de - 16.7, llegamos a la conclusión que no es un proyecto rentable, si es ejecutado o puesto en marcha arrojará pérdidas, por lo tanto debe ser rechazado.
Ejemplo Propuesto
a. Un proyecto de inversiónde S/ 112800 se financia de la siguiente manera: 35% aporte de socios y el saldo a través de un préstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 11% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 33% con capitalización semestral. Los flujos netos proyectado de dicho proyecto son:
FNC1 = - 8540
FNC2 = 59500
FNC3 = 60500
FNC4 = 79100
FNC5 = 98600
Determinar si dicho proyecto esrentable.
b. Un proyecto de inversión de S/ 135700 se financia de la siguiente manera: 45% aporte de socios, del saldo el 70% a través de un préstamo bancario y la diferencia mediante prestamistas, quienes aplican una tasa nominal del 45% con capitalización semestral; la tasa nominal pasiva es del 9% con capitalización bimensual; la tasa activa nominal es del 30% con capitalización semestral. Losflujos netos proyectado de dicho proyecto son:
FNC1 = 24540
FNC2 = 45500
FNC3 = 62500
FNC4 = 80100
FNC5 = 88600
Determinar si dicho proyecto es rentable.
10.3.2 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es la tasa de descuento a la cual el valor presente neto de una inversión es cero. Es un método comúnmente utilizado para valuar los proyectos de inversión.
n
VAN = FNC i - I
i =1 (1 + TIR)n
La...
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