VAN Y TIR

EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Profesor: Felipe Contardo Diaz

INVERSIÓN
Una decisión que involucra una inversión se
caracteriza porque se opta por distraer una cantidad
apreciable de recursos en elpresente con la
potencialidad de que en el futuro se obtenga una
retribución.

DIMENSIÓN TEMPORAL

(+)

(-)

ALGUNAS CONSIDERACIONES:

• FLUJO DE CAJA NETO
• ETAPAS DE UN PROYECTO
• RIESGO DE LOSPROYECTOS
• EVITABILIDAD DE LOS FLUJOS DE CAJA

CUANDO EJECUTAR UN PROYECTO

INVERTIR (Con proyecto)
Tiene ud. $100 mil y ante un
proyecto ofrecido y puede
obtener un flujo futuro de
$115 mil.
NO INVERTIR(Sin proyecto)
Poner el dinero en el Banco

CUANDO EJECUTAR UN PROYECTO

Imagine que la tasa de interés bancaria para depósitos es de un 10%.

¿Realiza el proyecto?

CUANDO EJECUTAR UN PROYECTOINVERTIR (Con proyecto)

FCN0 = 100 ; FCN1 = 115

NO INVERTIR (Sin proyecto) FCN0 = 100 ; FCN1 = 110
Poner el dinero en el Banco

CUANDO EJECUTAR UN PROYECTO

VALOR CAPITALIZADO NETO = FCN0*(1+i) + FCN1VALOR CAPITALIZADO NETO = -100 * (1+10%) + 115

VALOR CAPITALIZADO NETO = 5

VALOR NETO, ¿NETO, DE QUE?
NETO DE LOS COSTOS DE OPORTUNIDAD, ES DECIR, DE
LOS BENEFICIOS DEL SIN PROYECTO.
EL PROYECTOSE REALIZARÁ SIEMPRE QUE EL
RESULTADO SEA MAYOR A CERO PUES INDICA UN
AUMENTO EN LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Suma de los flujos futuros esperadosde un proyecto menos la Inversión
realizada.

n

Σ

VAN = (II) +

i=1

Fc i
(1 + r)i

INDICADORES DE RENTABILIDAD
TASA DE DESCUENTO
Tasa de Interés relevante para el proyecto, utilizada paradescontar los flujos
futuros esperados.

n

Σ

VAN = (II) +

i=1

Fc i
>0
i
(1 + r)

INDICADORES DE RENTABILIDAD
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Se aceptará un proyecto siempre que el VAN sea mayor a cero.

n

ΣVAN = (II) +

i=1

Fc i
>0
i
(1 + r)

¿Qué sucede si el VAN es igual o menor que cero?

INDICADORES DE RENTABILIDAD
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Tasa intrínseca a los flujos esperados del proyecto,...