03 Valor Presente Neto Ajustado

Valor presente neto ajustado
(VPN ajustado) Pág.63 Inversiones

1

Valor presente neto ajustado
(VPN ajustado)
• Las decisiones de inversión y de financiamiento
interactúan a nivel deproyecto y por lo tanto deben ser
consideradas a ese nivel.
• Descontar los flujos a la tasa de oportunidad.
• Estimar el VPN como sí fuera una mini empresa
financiada totalmente con recursospropios.
• Luego se modifica el VPN, para incorporar los efectos
de las decisiones de financiamiento generadas por el
proyecto.

2

VPN ajustado

• VPN ajustado= VPN básico + VPN de losimpactos de las decisiones de financiamiento
generadas por la aceptación del proyecto +
otros efectos

3

VPN básico

4

VPN básico

5

VPN básico

VPN=

-20000+ 2400/1.15+ 3700/1.15^2+5700/1.15^3+ 5900/1.15^4+ 15800/1.15^5

VPN=

-20000+19861

VPN=

-139

6

Costos de emisión

VPN ajustado= VPN básico - Costos de emisión

VPN ajustado = -139 -250= -389
7

Financiaciónsubsidiada

8

9

Financiación subsidiada
VPN ajustado= VPN básico - Costos de emisión + VPN préstamo subsidiado
VPN ajustado = -139 -250 + 1516
VPN ajustado = 1127

10

Endeudamiento y
escudosfiscales
• VPN ajustado= VPN básico Costos de emisión+ VPN
préstamo subsidiado +VPN
escudos fiscales

11

12

Endeudamiento /Escudos Fiscales

13

Endeudamiento / Escudos fiscales

VPNajustado= VPN básico - Costos de emisión + VPN préstamo subsidiado+VPN escudos fiscales

VPN ajustado = -139 -250 + 1516 + 682

VPN ajustado = 1,809

14

Ejercicio
• Usted está pensando encomprar
un condominio. De acuerdo a su
plan, puede alquilarse el
condominio a estudiantes durante
10 años, luego de lo cual lo
venderá, esperando un
rendimiento del 8% anual.
• Si el precio decompra es de US $
170,000, lo alquila en US $ 1,000
por mes, y suponiendo que puede
vender el condominio en 10 años
por US $ 220,000' ¿Podrá
conseguir la ganancia que tiene
como objetivo?