1 Part

1

P R I M E R A PA R T E

VALOR
En 2006, HOnDA anunció sus planes de establecer en
Greensburg, Indiana, una planta que costaría 550
millones de dólares. Las nuevas instalaciones producirían 200 000 automóviles al año y darían empleo a
2 000 trabajadores. Al mismo tiempo, Advanced
Micro Devices (AMD) declaró que tenía intenciones
de construir una planta de chips de varios miles de
millones dedólares en el estado de Nueva York.
¿Qué tenían de particular estos dos acontecimientos? ¡Nada, salvo su tamaño! Los citamos porque son
característicos de las inversiones en nuevos productos
y equipo que se hacen todos los días en el mundo.
Es de suponer que Honda y AMD decidieron
emprender estas inversiones porque creyeron que la

nueva planta valdría más de lo que costaría. Esto conlleva a unapregunta obvia: ¿cómo calcula una empresa cuánto vale una inversión si su rentabilidad podría
tardar 10, 20 o más años?
Tal es el tema de la primera parte. Para dar los
fundamentos, en el capítulo 1 se muestra cómo se
organizan las empresas y se describe el papel que
cumple el director financiero al evaluar las inversiones
y hallar el dinero para pagarlas. En el capítulo 2 empezaremos a formular unateoría del valor. Al terminar el
capítulo 7, usted sabrá tomar una decisión de inversión como las que tomaron Honda y AMD.

1

CAPÍTULO UNO

LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR
FINANCIERO
ESTE LIBRO TRATA sobre decisiones financieras que toman
las corporaciones. Primero estableceremos qué son estas
inversiones y por qué son importantes.
Las corporaciones tienen que responder dos preguntas
financierasgenerales: ¿qué inversiones debe hacer la
empresa?, y ¿cómo se pagan dichas inversiones? La primera pregunta tiene que ver con gastar dinero; la segunda,
con conseguirlo.
El secreto del éxito en la administración financiera es
incrementar el valor. Como enunciado se dice fácilmente,
pero no es muy útil. Es como aconsejar a un inversionista
en la bolsa de valores que “compre barato y venda caro”.
Elproblema es cómo hacerlo.
En ciertas actividades, uno puede leer un libro especializado o un manual y aprender a hacerlas, pero no es así en
la administración financiera. Por eso vale la pena estudiar
finanzas. ¿Quién quiere trabajar en un campo en el que no
hay lugar para juicios, experiencia, creatividad y una pizca
de suerte? Este libro no da nada de eso, pero presenta los

conceptos y lainformación sobre los que se basan las decisiones financieras sólidas y enseña cómo usar las herramientas financieras.
Comenzaremos por explicar qué es una corporación y
cuáles son las responsabilidades de sus administradores
financieros. Distinguiremos los activos reales de los activos
financieros y las decisiones de inversión de capital de las
decisiones de financiamiento. Destacaremos la importancia
queguardan los mercados financieros nacionales e internacionales para el administrador financiero.
Las finanzas se refieren a dinero y mercados, pero también a personas. El éxito de una corporación depende de
que todos trabajen con un fin común. El administrador
financiero deberá darse cuenta de los objetivos en conflicto
que se enfrentan en su trabajo. Resolver conflictos es más
difícil si la gentetiene información diferente. Es un tema
importante que trataremos a lo largo del libro. En este
capítulo empezaremos con algunas definiciones y ejemplos.

CAPÍTULO 1 Las finanzas y el director financiero

1.1

¿QUÉ ES UNA CORPORACIÓN?

No todas las empresas son corporaciones. Las pequeñas empresas pueden ser propiedad de una sola persona, quien también las dirige. Éstas son llamadas empresas deun
propietario individual. En otros casos, varias personas se unen para establecer y administrar una sociedad.1 Este libro es sobre finanzas corporativas, por lo que debemos explicar
qué es una corporación.
En general casi todas las empresas grandes o medianas del mundo están organizadas
como corporaciones (sociedades anónimas). Por ejemplo, Boeing, Bank of America,
Microsoft y General Electric...