1 VALOR PRESENTE NETO DIAPOSITIVAS A O 2015

Evaluación financiera de
Proyectos.
CARLOS GERMAN GONZALEZ LEGARDA
Contador público
Esp. En Gerencia Tributaria
Esp. En Revisoría Fiscal y Contraloría.
Mocoa, Julio 25 de 2015

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
• VALOR PRESENTE NETO
• El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido
a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo. 
• El Valor Presente Neto permite determinarsi una inversión
cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la
inversión. 
• El Valor Presente Neto permite determinar si dicha
inversión puede incrementar o reducir el valor de las
Empresas.  Ese cambio en el valor estimado puede ser
positivo, negativo o continuar igual. 

VALOR PRESENTE NETO
• VALOR PRESENTE NETO
• Si es positivo significará que el valor de la Empresa tendrá
unincremento equivalente al monto del Valor Presente
Neto.  Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su
riqueza en el valor que arroje el VPN.  Si el resultado del
VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.
• Es importante tener en cuenta que el valor del Valor
Presente Neto depende de las siguientes variables: 
• La inversión inicial, los flujos netos de efectivo, la tasa
dedescuento y el número de periodos que dura el
proyecto. 

VALOR PRESENTE NETO
• Los flujos netos de efectivo:
• Es importante tener en cuenta la diferencia existente entre
el las utilidades contables y el flujo neto de efectivo. 
• Las utilidades contables son el resultado neto de una
empresa tal y como se reporta en el estado de resultados;
en otras palabras es la utilidad sobre un capitalinvertido.  
• Los flujos netos de efectivo son aquellos que el proyecto
debe generar después de poner en marcha el proyecto, de
ahí la importancia en realizar un pronóstico muy acertado
con el fin de evitar errores en la toma de decisiones. 

VALOR PRESENTE NETO
• La tasa de descuento:
La tasa de descuento refleja la oportunidad perdida de gastar
o invertir en el presente por lo que también se le conocecomo costo o tasa de oportunidad. 
Su operación consiste en aplicar en forma contraria el
concepto de tasa compuesta.  Es decir, si a futuro la tasa
de interés compuesto capitaliza el monto de intereses de
una inversión presente, la tasa de descuento revierte
dicha operación.  En otras palabras, esta tasa se encarga
de descontar el monto capitalizado de intereses del total
de ingresos  percibidos enel futuro.

VALOR PRESENTE NETO
• La tasa de descuento:
• Ejemplo:
• Inversión: $1.000  Tasa de descuento periódica: 15%
anual.  Años a capitalizar: 2
• Valor futuro al final del periodo 2 =  $1.000 x (1.15) 2 =
$ 1.322,50
• Valor presente de $1.322,50 a una tasa de descuento del
15% durante 2 años = $1.000
• 1.322,50 ÷ (1.15)2 = 1.000

Cálculo de valor presente neto (VPN)
• Suponga que setienen dos proyectos de inversión, A y B
(datos en miles de pesos).

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PROYECTO A:
Se va considerar que el proyecto A tiene un valor de
inversión inicial de $1.000 y que los FNE durante los
próximos cinco periodos son los siguientes:
Año 1: $200
Año 2: $300
Año 3: $300
Año 4: $200
Año 5: $500

Cálculo de valor presente neto (VPN)
• Para desarrollar la evaluación de estos proyectos seestima
una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15%
anual.
• LÍNEA DE TIEMPO:

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Según la gráfica, la inversión inicial aparece en el periodo 0 y con signo
negativo.  Esto se debe a que se hizo un desembolso de dinero por $1.000
y por lo tanto debe registrarse como tal. Las cifras de los FNE de los
periodos 1 al 5, son positivos; esto quiere decir que en cada periodo los
ingresos de efectivoson mayores a los egresos o salidas de efectivo.    

Cálculo de valor presente neto (VPN)
• Como el dinero tiene un valor en el tiempo, se procederá
ahora a conocer cuál será el valor de cada uno de los FNE
en el periodo cero. Dicho de otra forma, lo que se pretende
es conocer el valor de los flujos de efectivo pronosticados a
pesos de hoy y, para lograr este objetivo, es necesario
descontar...