10 Manerasde Crear Valor Para Los Accionistas

10 Maneras de crear valor para los accionistas:

Se culpa en un primer lugar al principio de la búsqueda del beneficio de los accionistas al momento de analizar los desastres financieros que suceden regularmente, con ejecutivos que crean desastres contables y además destruyen el valor de las empresas. Sin embargo, el problema es el contrario, son los ejecutivos que traicionan el principio demaximizar el beneficio de los accionistas, puesto que los incentivos no son usados de la manera correcta.
Las opciones fueron incapaces de motivar a los ejecutivos porque su diseño prácticamente garantizaba que se produciría el resultado contrario. Por esta razón como las opciones eran de rápido ejercicio para los ejecutivos, se focaliza el éxito en el corto plazo, esto ya que se estimulan demanera notable las ganancias de corto plazo. Además la práctica común de acelerar la fecha de ejercicio de las opciones agregó otro incentivo más a enfocarse en el desempeño de corto plazo.
Los ejecutivos se defienden diciendo que según ellos el problema es que la tenencia de acciones es de muy corto plazo, es decir aproximadamente una persona tiene la acción a lo más por un año provocando que losejecutivos “focalizaran su esfuerzo” en el precio de corto plazo, sin embargo las acciones solo se valoran por los flujos futuras esperados en el horizonte, esto es buscar maximizar el valor de largo plazo sin importar la mezcla de accionistas de alta y baja rotación. Finalmente es el escenario competitivo, no la nómina de accionistas, el que debería definir las estrategias de negocios. Por estarazón es que se crean los 10 principios para maximizar el valor de una empresa.
Principio 1: “No manejar las ganancias ni entregar una guía de ganancias”: Esto quiere decir que no se debe disminuir el gasto en contra de obtener una “meta” de ganancias, puesto que el resultado contable difiere mucho del valor de la empresa. Por aumentar las ganancias a corto plazo las inversiones que tienenrentabilidad baja a corto plazo son dejadas de lado sin tomar en cuenta si son excelentes a futuro, al pasar esto, muchos proyectos que generan valor son dejados de lado. (este principio es fundamental, dato importante: el 80% de los encuestados dijo que disminuiría el gasto generador de valor- investigación y desarrollo, marketing, etc- con tal de cumplir metas de ganancias).
Principio 2: “Tomardecisiones estratégicas que maximicen valor esperado, incluso a expensas de menores ganancias a corto plazo” Por lo general se evalúa el impacto que genera en las ganancias las decisiones estratégicas, pero se debe analizar como afecta en el valor esperado de los flujos futuros. Analisis estratégico: como afectan al valor las estrategias alternativas? Qué estrategia tiene la mayor probabilidad decrear el mayor valor? Y cuan sensible es e valor, en el escenario más probable, a los cambios potenciales en la dinámica competitiva y a los supuestos sobre ciclos de vida de la tecnología, ambiente regulador y otras variables relevantes. Nivel Corporativo: tiene alguna de las unidades operativas suficiente potencial de creación de valor para justificar más capital? Qué unidades tienen un potenciallimitado y por tanto deben ser candidatas a reestructuración o desinversión? Qué mezcla de inversiones en las unidades operativas tiene la probabilidad de producir el máximo valor total?
Principio 3: “Hacer adquisiciones que maximicen el valor esperado, incluso a expenas de menores ganancias a corto plazo” Acá se menciona que el EPS es usado mucho para ver el nivel de la empresa puesto que esoes lo que maximizan (UPA), pero en ningún caso nos dice el potencial de largo plazo para agregar valor, buenas decisiones de fusión están basadas en la idea de crear valor, no en el impacto en el EPS. Compradores, cuando fusión es positiva entrega de efectivo (a los que serán comprados) para que sus accionistas no pierdan utilidades, cuando la fusión es incierta emiten más acciones disminuyendo...