106007022

R E V I STA

c e pa l

106

•

ABRIL

2012

7

Retrato de un joven economista: La evolución
de las opiniones de Raúl Prebisch sobre el
ciclo económico y el dinero, 1919-1949
Esteban Pérez Caldentey y Matías Vernengo

Resumen



En este artículo se analizan los aportes menos conocidos de Raúl Prebisch a la
teoría económica, relacionados con el ciclo económico y claramente influenciados
por laexperiencia argentina. Su pensamiento se funda en la naturaleza común del
centro y la periferia del ciclo como un fenómeno unificado y —lejos de rechazar
por completo la teoría ortodoxa— desarrolla algunos elementos de lo que se
convertiría en una posición más keynesiana. Mucho antes de que los planes
de Keynes y White se plasmaran en el acuerdo de Bretton Woods, Prebisch se
preocupó especialmentedel manejo de la balanza de pagos y la necesidad de
contar con controles de capital como una herramienta de gestión macroeconómica.
Así, desarrolló varias ideas que aún resultan útiles para entender las fluctuaciones
cíclicas en la periferia y se mostró más interesado en la capacidad de aprovechar
los ciclos de auge para mantener un crecimiento económico sostenido.

PALABRAS CLAVE

Raúl Prebisch.economía, ciclos económicos, dinero, política monetaria, crecimiento económico, Argentina

CLASIFICACIÓN JEL

B31, E32, E65

AUTORES



Esteban Pérez Caldentey. Oficial de asuntos económicos, División de Financiamiento para el Desarrollo
(cepal). esteban.perez@eclac.org
Matías Vernengo. Gerente Principal de Investigación, Banco Central de la República Argentina (bcra).matias.vernengo@bcra.gov.ar

8

R E V I STA

c e pa l

106

•

ABRIL

2012

I
Introducción
Raúl Prebisch (1901-1986) es reconocido principalmente
por su extenso análisis y su diagnóstico del problema del
desarrollo en América Latina, que expuso en sus obras El
desarrollo económico de América Latina y algunos de sus
principales problemas (1949) (también conocido como
el manifiesto de Prebisch) y Crecimiento, desequilibrioy disparidades: interpretación del proceso de desarrollo
económico (1950). Otra de sus grandes inquietudes, a la
que se refirió en algunos escritos anteriores, en particular entre 1919 y 1949, eran las fluctuaciones del ciclo
económico y su relación con el dinero y las finanzas. En
gran medida, este interés surgió a raíz de su experiencia
en el manejo de la economía argentina.
Las grandes yfrecuentes fluctuaciones experimentadas por la economía argentina tanto en el siglo XIX
como en el siglo XX despertaron en Prebisch el interés
por analizar el ciclo económico. Si bien los episodios
que examinó correspondían a un determinado contexto
histórico, estaba convencido de que, en su mayoría,
estos eran ejemplos de un tipo de ciclo más genérico
de auge y colapso. Prebisch creía que los cicloseran
hechos “naturales”, “recurrentes” e inevitables de la vida
económica y que las distintas fases estaban relacionadas
(la dureza de la fase contractiva tenía una relación directa
con los excesos de la fase expansiva).
En un principio, Prebisch tenía una visión monetaria
del ciclo económico, donde los flujos financieros jugaban un papel crucial como factor desencadenante. En su
examen del ciclo,destacaba el papel de las expectativas y
la especulación de una forma que recuerda a los modernos
análisis de las crisis financieras típicos de las escuelas de
Cambridge y escandinavas del momento1. Con el tiempo
y debido a la influencia de la Gran Depresión, Prebisch
 Este artículo fue redactado por un Oficial de asuntos económicos
de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (cepal)de Santiago y el Gerente Principal de Investigación del Banco Central
de la República Argentina (bcra). Las opiniones vertidas son de exclusiva responsabilidad de los autores y no necesariamente coinciden
con las de las instituciones a las que pertenecen. Los autores desean
expresar su agradecimiento a Ricardo Bielschowsky, Noemí Brenta,
Benjamin Hopenhayn, Emiliano Libman, Julio López, Juan...