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Máster en Mercados Financieros 2007‐08 
 
 
 
 
 
 
 

Riesgo País en  
Mercados Emergentes 
 
 
 
 
 
Sebastian Diaz Tagle 
Alicia Gallego Checa 
Neus Pallicera Sala 

1 
 

Índice 
 
1. 

INTRODUCCIÓN ......................................................................................................................... 2 

2. 

RIESGO PAÍS .............................................................................................................................. 4 
.
2.1. 
MEDICIÓN DEL RIESGO PAÍS: EMBI Y EMBI+ ....................................................................................... 5 
2.2. MÉTODOS USADOS PARA EL ANÁLISIS DEL RIESGO PAÍS ........................................................................... 6 
2.2.1. 
Aproximaciones estadísticas en la evaluación del Riesgo País. .......................................... 9 

3. 

MERCADOS EMERGENTES .........................................................................................................  0 
1
3.1. 
CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN SEGÚN STANDARD & POOR’S .................................................................... 10 
3.2. EL STANDARD & POOR´S EMERGING MARKET INDEX ............................................................................ 12 
3.2.1. 
Metodología del Índice ..................................................................................................... 13 
3.3. MÁS CONSIDERACIONES SOBRE PAÍSES EMERGENTES ............................................................................ 14 

4. 

VARIABLES CUALITATIVAS .........................................................................................................  6 
1
4.1. 
4.2. 
4.3. 

LAS AGENCIAS DE RATING ................................................................................................................ 16 CONTEXTO POLÍTICO Y ECONÓMICO GENERAL ...................................................................................... 18 
TRANSPARENCIA Y LEGISLACIÓN ........................................................................................................ 20 

5. 

PAÍSES A ESTUDIAR ...................................................................................................................  1 
2

6. ANÁLISIS ESTADÍSTICO ..............................................................................................................  4 
2
6.1. 
6.2. 
6.3. 
6.4. 
6.5. 

ESTADOS UNIDOS .......................................................................................................................... 25 BRASIL ......................................................................................................................................... 27 
ESPAÑA  ....................................................................................................................................... 29 
.
ALEMANIA .................................................................................................................................... 31 COREA DEL SUR ............................................................................................................................. 33 

7. 

ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS. PERIODO 2005 – 2007 ...............................................................  6 
3

8. 

EXTRAPOLACIÓN DE LA EXPRESIÓN A OTROS PAÍSES EMERGENTES ...........................................  7 
3
8.1. 
8.2. 

9. EXTRAPOLACIÓN A PAÍSES DE LATINOAMÉRICA ..................................................................................... 37 
EXTRAPOLACIÓN A LOS PAÍSES BRIC .................................................................................................. 38 

CONCLUSIONES .........................................................................................................................  9 
3

10. ...