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REPASO DE CONCEPTOS Y PREGUNTAS DE PENSAMIENTO CRÍTICO


1. Pronóstico de ventas (OA1) ¿Por qué cree usted que la mayoría de la planeación financiera a largo plazo empieza con los pronósticos de ventas? Dicho de otra manera, ¿por qué las futuras ventas son un insumo clave?

• Examen de las interacciones–El plan financiero debe hacer explícitos los vínculos entre las propuestas de inversión.
•Exploración de opciones- dar a la gerencia de un marco sistemático para explorar sus oportunidades de inversión.
• Cómo evitar sorpresas – Se ayuda a la gerencia a identificar los posibles resultados y planificar las consecuencias.
• Asegurar la viabilidad y consistencia interna – Esta gestión ayuda a determinar si los objetivos se pueden lograr y si los diversos objetivos establecidos (y nodeclarados) son coherentes entre sí

• Pronóstico de ventas – Con frecuencia, el pronóstico de ventas se dará como la tasa de crecimiento en las ventas y no como una cifra de ventas explícita.
• Estados pro forma – Se requiere proyectar el ER, BG y
FE que resumen los diferentes acontecimientos proyectados para el futuro y brindan facilidad de interpretación.
• Requerimientos de activos - Los gastos decapital adicionales que permiten conciliar los incrementos totales obtenidos en el plan de largo alcance.
• Requerimientos Financieros - El plan incluirá una sección sobre los arreglos de financiamiento necesarios, así como la política de dividendos y la política de deuda.

El ajuste- Dado que podría ser necesario un nuevo financiamiento para cubrir todos los gastos de capital proyectados, se debeseleccionar una variable financiera de
“ajuste”.
El ajuste es la fuente o fuentes designadas de financiamiento externo necesario para enfrentarse a cualquier déficit (o superávit) en el financiamiento y así lograr que el balance se equilibre de nuevo.

• Supuestos económicos - El plan deberá establecer de manera explícita el entorno económico en el que la empresa espera encontrarse durante la vidadel plan. (Tasas de interés y Tasa impositiva)

Supóngase que las ventas aumentan 20%, de 1 000 a
1 200 dólares. Entonces, los planificadores pronostican un incremento de 20% en los costos, de
800 dólares a 800 × 1.2 = 960 dólares.

Método del porcentaje de ventas
Separa las cuentas del ER y del BG en dos grupos: las que varían de manera directa con las ventas y las que no lo hacen.
• Estado deResultados

Observe que tan sólo se ha incrementado cada partida en
20%. Los números entre paréntesis son los cambios en dólares para las diferentes partidas.
– Costos: pueden variar en proporción directa con las ventas - si este es el caso, entonces el margen de beneficio es constante.
– Gastos de depreciación e intereses: no pueden variar directamente con las ventas - si este es el caso, entoncesel margen de beneficio no es constante.
– Dividendos: son una decisión de gestión y por lo general no varían directamente con las ventas – esto influye en las adiciones a las utilidades retenidas


2.- Crecimiento sostenible (OA3) En el capítulo se utilizó a Rosengarten Corporation para demostrar cómo se calculan los FER. El ROE para Rosengarten es de alrededor de 7.3% y la razón de reinversiónde utilidades es de casi 67%. Si usted calcula la tasa de crecimiento sostenible para Rosengarten encontrará que es sólo de 5.14%. En el cálculo de los FER se utiliza una tasa de crecimiento de 25%. ¿Es posible esto? (Pista: Sí. ¿Cómo?)


Ejemplo: ER, ↑ 25% en ventas

Método del porcentaje de ventas
• Balance General
– Inicialmente todos los activos, incluidos los fijos, varían directamente conlas ventas
– Las cuentas por pagar también normalmente varían en relación directa con las ventas
– Documentos por pagar, deuda a largo plazo y el capital en general no varían directamente con las ventas ya que dependen de las decisiones de gestión sobre la estructura de capital
– El cambio en la parte de las utilidades retenidas depende de la política de dividendos

Razón de pago de dividendos...