2 Reporte De Inflacion Enero 2015

REPORTE DE INFLACIÓN / Panorama actual y proyecciones macroeconómicas / Enero 2015

REPORTE
DE INFLACIÓN
Enero 2015

Panorama actual
y proyecciones
macroeconómicas
2014-2016

Panorama actual y
proyecciones macroeconómicas 2014-2016

Enero 2015

REPORTE DE INFLACIÓN
Panorama actual y proyecciones macroeconómicas
ISSN 1728-5739
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REPORTE DE INFLACIÓN:
Panorama actual y
proyecciones macroeconómicas 2014-2016
Enero 2015
CONTENIDO

Pág.

Prólogo .......................................................................................................................... 5Resumen.......................................................................................................................... 7
I. Escenario internacional........................................................................................... 11

− Actividad productiva........................................................................................ 11

− Mercadosfinancieros....................................................................................... 25
II. Actividad económica.............................................................................................. 33

− PBI sectorial..................................................................................................... 33

− PBI gasto.......................................................................................................... 39
III.Balanza de pagos................................................................................................... 60

− Balanza comercial............................................................................................ 60

− Términos de intercambio.................................................................................. 64

− Balanza en cuenta corriente y sufinanciamiento.............................................. 72
IV. Finanzas públicas.................................................................................................... 76

− Resultado económico....................................................................................... 76

− Impulsofiscal................................................................................................... 78

− Deuda pública.................................................................................................. 86
V. Dinero y mercados financieros................................................................................ 91

− Acciones de Política Monetaria......................................................................... 91

− Tasas de interés yoperaciones monetarias........................................................ 92
− Encajes............................................................................................................ 98

− Tipo de cambio e intervención cambiaria....................................................... 100

− Liquidez ycrédito........................................................................................... 102

− Emisiones de bonos del sector privado........................................................... 108

− Mercado inmobiliario..................................................................................... 110
VI. Inflación............................................................................................................... 124
VII. PolíticaMonetaria y proyección de inflación......................................................... 129
VIII. Balance de riesgos................................................................................................ 135
RECUADROS
1. La caída en el precio del petróleo: los canales de transmisión ................................. 31
2. Cálculo de la productividad total de los factores (PTF)...