2013 3T Analisis de la Gerencia de trabajo valorizacion de minerales

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA
AL TERCER TRIMESTRE DEL AÑO 2013
US$ Millones

Jul - Sep
2013

Jul - Sep
2012

Var (%)

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

Var (%)

Ventas
EBITDA
Utilidad Neta

268.9
82.5
33.3

279.2
119.7
50.6

-3.7%
-31.1%
-34.2%

875.8
315.9
149.6

818.9
357.7
156.5

6.9%
-11.7%
-4.4%

I. Resumen Ejecutivo
En el 3T del presente año,la difícil coyuntura internacional, reflejada en los precios de
los metales, continúa impactando de manera negativa los resultados financieros de la
Compañía. Particularmente, la caída pronunciada del precio promedio de la plata de
28.3% en el 3T del 2013 respecto al precio promedio del 3T del 2012, constituye la
principal explicación de la disminución en 34.2% de la utilidad neta de Volcan,pasando
de US$ 50.6 millones en el 3T12 a US$ 33.3 millones en el 3T13.
Frente a la caída de los precios internacionales, la Compañía implementó, desde el mes
de abril del año en curso, iniciativas de reducción de costos e inversiones con la finalidad
de preservar su caja y mitigar el impacto en sus márgenes de rentabilidad. Como
resultado de la implementación de estas iniciativas, el costo deproducción unitario
consolidado del 3T del 2013 disminuyó 20.9% en comparación con los costos del 1T de
este mismo año.
Respecto a la producción consolidada de finos en el 3T del año 2013, debemos indicar
que gracias a la ampliación de la planta Animón en la Unidad Chungar y de las plantas
Andaychagua y Victoria en la Unidad Yauli se pudo compensar en gran parte la
disminución de la producción en laUnidad Cerro de Pasco por la paralización planificada
del tajo Raul Rojas y de la flotación de Piritas de Plata desde diciembre del año 2012. Es
así que respecto al 3T del año 2012, la producción consolidada de finos de zinc
disminuyó 0.7%, la de plomo 2.6% y la de plata 7.9%, mientras que la producción de
finos de cobre aumentó 8.4%.
Por otro lado, los proyectos de Óxidos de Plata y Alpamarca - RíoPallanga presentan un
avance en su ejecución superior al 75%, y debemos culminar la construcción de ambos
proyectos a principios del próximo año e iniciar la producción comercial en el primer
trimestre del año 2014. Estos proyectos sumarán aproximadamente 8 millones de onzas
de plata anuales a nuestra producción actual, además de una producción adicional de
plomo y zinc.
A continuación presentamosun análisis resumido de los resultados operativos y
financieros más importantes, correspondientes al 3T del año 2013.

1

II. Aspectos Generales:
Para un mejor análisis de los resultados de la Compañía, es importante describir el
comportamiento de algunas cotizaciones y variables macroeconómicas que han
incidido en tales resultados.
1. Las cotizaciones internacionales promedio de los metalespreciosos experimentaron
una disminución importante en el 3T del año 2013, en comparación al mismo
periodo del año anterior. Así tenemos que el precio de la plata (Ag) disminuyó
28.3% y el del oro (Au) 19.8%. Por el lado de los metales base, el precio del zinc
(Zn) se redujo 1.6%, el del cobre (Cu) cayó 8.3% y la excepción fue el precio del
plomo (Pb) que aumentó 6.2%.
Cuadro 1: Cotizaciones promedioJul - Sep
2013

Jul - Sep
2012

Var (%)

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

Var (%)

Zn (US$/TM)

1,860

1,889

(1.6)

1,911

1,947

(1.8)

Pb (US$/TM)

2,103

1,980

6.2

2,152

2,015

6.8

Cu (US$/TM)

7,079

7,718

(8.3)

7,384

7,962

(7.3)

Ag (US$/Oz)

21.4

29.9

(28.3)

24.9

30.7

(18.9)

Au (US$/Oz)

1,328

1,656

(19.8)

1,458

1,653

(11.8)

Fuente: Metals Week – Platts

2. El tipo decambio promedio del tercer trimestre del año 2013 fue S/. 2.787 por US$,
una apreciación del Nuevo Sol de 6.4% respecto al tipo de cambio promedio del
tercer trimestre del año 2012 (S/. 2.619 por US$).
Fuente: bcrp.gob.pe

3. El precio del petróleo Brent al término del tercer trimestre del 2013 alcanzó los US$
107.43 por barril, una reducción de 4.2% respecto a la cotización al término del
tercer...