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El análisis de las fluctuaciones económicas y sus causas son de suma importancia debido a que, muchas veces, la elección de un instrumento de política puede depender de la contribución relativa de los diferentes choques a las fluctuacioneseconómicas observadas. Para aplicar una política económica responsable, es necesario el análisis del impacto de las variables de política del gobierno sobre los indicadores económicos relevantes y cómo éstas son afectadas por choques tecnológicos u otros tipos de choques. Si las causas de fondo de las fluctuaciones no son indirecta o directamente observables (el clima, por ejemplo), entonces el gobiernotiene que resolver un problema de extracción de señales para determinar la política óptima1. A su vez, la solución de cualquier problema de extracción de señales depende de la contribución relativa de las diferentes causas de fluctuaciones hacia las variables observables2. Dado que el fin de los estudios de ciclos económicos es analizar las fluctuaciones en los agregados económicos, consideramosnecesario examinar la data antes de realizar cualquier modelo. La compilación de hechos estilizados de los ciclos económicos es importante por dos razones. Primero, que proporciona un resumen de los comovimientos complejos existentes entre los diferentes agregados económicos, permite calcular a grosso modo la magnitud de las fluctuaciones de las variables económicas y puede guiar a los investigadoresa escoger los llamados ‘leading indicators’ para la actividad económica. Segundo, provee un conjunto de regularidades que los
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Agradecemos la colaboración de Eduardo Morón, Profesor e Investigador de la Universidad del Pacífico y su Centro de Investigación (CIUP), por los valiosos comentarios realizados al presente estudio. Agradecemos también a Raphael Bergoeing, Lawrence Christiano y TerryFitzgerald por el interés y la ayuda brindada a este trabajo de investigación. Este documento solo refleja la opinión personal de los autores. Aiyagari, S Rao. 1994. 2Q WKH &RQWULEXWLRQ RI 7HFKQRORJ\ 6KRFNV WR %XVLQHVV &\FOHV. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review Vol 18, No 1: 23. Lucas (1972) fue el primer economista en utilizar un modelo de extracción de señales decomportamiento óptimo a nivel individual para explicar el comovimiento positivo de los precios y el producto, lo que es conocido como la &XUYD GH 3KLOOLSV. En su modelo, los individuos solamente observan el nivel de precios y no pueden distinguir si es que su movimiento se debe a un choque monetario o a un choque de oferta (real). La decisión de oferta de mano de obra de los individuos depende del nivel deprecios y la regla de decisión depende de las varianzas relativas de estos dos choques. Por lo tanto, los movimientos de los choques monetarios lideran los de los precios, entonces los movimientos en la oferta de trabajo y el producto.
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economistas usamos como punto de referencia para examinar la validez de las versiones numéricas de los modelosteóricos. En los diferentes estudios referentes al tema de ciclos económicos es usual observar diferentes metodologías para la filtración de las series, pero la más común de ellas ha sido siempre la metodología de Hodrick & Prescott. Esta metodología no es en definitiva la más acertada, puesto que los ciclos que arroja no corresponden necesariamente a lo que se entiende como ciclos económicos;además del hecho de que deja en las series analizadas ciertos movimientos de corto plazo no deseados para el análisis del comportamiento cíclico de una economía. Sin embargo, sigue siendo la metodología más utilizada, en tanto que es de fácil aplicación y permite realizar comparaciones, precisamente por el hecho de que se usa alrededor de todo el mundo. En este trabajo, aplicamos una nueva...