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EL MERCADO DE
DIVISAS

INTRODUCCIÓN
Tiene tres objetivos:
 El primero es explicar cómo funciona el mercado de divisas.
 El segundo es examinar las fuerzas que determinan los tipos
de cambio y analizar el grado al que es posible pronosticar
los movimientos futuros del tipo de cambio.
 El tercer objetivo es detallar las implicaciones para las
empresas internacionales de los movimientoscambiarios en
los mercados de divisas. Este capítulo es el primero de dos en
los que nos ocupamos del sistema monetario internacional y
sus relaciones con las empresas internacionales.

El mercado de divisas extranjeras es
un mercado para convertir la moneda
de un país en la de otro. Un tipo de
cambio es tan sólo el valor al que una
moneda se convierte en otra.
Sin el mercado cambiario, serían imposiblesel comercio y las
inversiones internacionales en la escala en que las vemos hoy; las
compañías tendrían que recurrir al trueque. El mercado de divisas
es el lubricante que permite a las empresas establecidas en países
que usan distintas monedas comercializar con cada una de ellas.

Enero de 1999
 Usd 1.17 x 1 €
Octubre de 2000
 Usd C.082 x 1€
Diciembre 2002
 Usd 1 x 1€
Enero de 2005
 Usd1.30 x 1€

FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas cumple dos funciones.
1.

Es convertir la moneda de un país en la moneda de otro.

2.

Es ofrecer un poco de seguridad contra el riesgo cambiario, y con
esto nos referimos a las secuelas adversas de movimientos
impredecibles en el tipo de cambio.

CONVERSION DE MONEDA
Cada país tiene una moneda en la que fija el precio de bienes yservicios. En Estados Unidos es el dólar (u

$d); en Inglaterra, la

£); en Francia, Alemania y otros miembros de la zona del
euro, es el euro (€ ); en Japón, el yen (¥), etc. en general,
libra (

dentro de las fronteras de un país se usa la moneda nacional.
El tipo de cambio es la tasa a la que el mercado convierte una
moneda en otra.

Los turistas son participantes en menor escala en el mercadode divisas. Los principales son las compañías que se
dedican al comercio y la inversión internacionales.

 En primer lugar, los pagos que recibe una compañía por sus exportaciones,
los ingresos que recibe por las inversiones extranjeras o los ingresos que
recibe por conceder licencias a empresas foráneas están en monedas de
otros países.
 En segundo lugar, las empresas internacionales acuden alos mercados de
divisas cuando tienen que pagar a una compañía extranjera productos y
servicios en la moneda de ésta.
 En tercer lugar, las empresas internacionales recurren a los mercados
cambiarios cuando les sobra efectivo que quieren invertir en un corto plazo
en mercados de dinero.

La especulación con divisas :
es otro uso de los mercados
cambiarios. Por lo común consiste en el movimientode corto plazo
de fondos de una moneda a otra, con la esperanza de obtener una
utilidad de los movimientos del tipo de cambio.

SEGURIDAD CONTRA LOS RIESGOS
CAMBIARIOS
La segunda función del mercado de divisas es
dar seguridad ante los riesgos cambiarios, que
son la posibilidad que las fluctuaciones
imprevistas del
tipo
de cambio tengan
consecuencias adversas para una empresa. Para
explicar cómoel mercado realiza esta función,
debemos distinguir entre tipo de cambio spot,
tipo de cambio forward y divisas swap.

El tipo de cambio spot:
Es la tasa a la que una casa de cambio convierte una
moneda por otra cierto día. Así, cuando nuestro
turista estadounidenses que está en Edimburgo va al
banco a convertir sus dólares en libras, lo hace al
tipo de cambio spot del día.

Ocurre un cambio afuturo cuando dos partes
acuerdan cambiar monedas y ejecutar un trato en
cierta fecha futura. Los tipos de cambio que rigen en
las transacciones a futuro se denominan tipos de
cambio forward. Con la mayor parte de las monedas,
los tipos de cambio forwards se cotizan a 30, 90 y
180 días. En algunos casos es posible pactar tipos de
cambio a varios años.
Existen dos formas de resolver los contratos...