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La travesía de Colombia por la actual crisis mundial
Por: José Darío Uribe1 Se espera que en 2009 el crecimiento se desacelere en todos los países y Colombia no será inmune a lo que ocurra en el resto del mundo. En esta presentación voy a esbozar las principales razones por las que considero que, a pesar de todo, nuestro crecimiento continuará siendo positivo en 2009, incluso en términos percápita, así como por qué estimo que estaremos en una buena posición para beneficiarnos de una recuperación mundial en 2010. No obstante, mucho depende todavía de cómo evitemos los riesgos que nos esperan en el próximo año. Por lo tanto, trataré de dejar en claro que el riesgo principal es la inflación. El objetivo final de la política macroeconómica en Colombia debería ser ofrecer bases sólidas paratener un crecimiento sostenible a pesar de los ciclos y oscilaciones de la economía mundial. En consecuencia, cualquier acción que tomen las autoridades para responder a la caída del crecimiento debería, por lo menos, no perjudicar las posibilidades de crecer de manera sostenible en 2010 y más allá. Si nos ceñimos a este razonamiento, estaremos en una buena posición para sacar provecho de unarecuperación global en 2010. La economía mundial Tal como lo muestran con claridad las proyecciones del FMI actualizadas en noviembre de 2008, muy probablemente muchos países, en todas las regiones del mundo, van a crecer lentamente en 2009. Se espera que las naciones más avanzadas tengan el peor desempeño y que, de hecho, el producto de EE UU, Europa y Japón se reduzca. El crecimiento de Asia(excluido Japón) debe ser unos puntos porcentuales menor que en los años anteriores. Incluso algunos analistas han pronosticado que el crecimiento de China caerá a cerca de 6%. En Latinoamérica el crecimiento, en promedio, será más o menos la mitad de lo que fue en los últimos dos años. Todo esto puede parecer muy sombrío. Sin embargo, esas mismas proyecciones contemplan una recuperación que puedeiniciarse tan pronto como a finales de 2009, cuando las enormes acciones de política del último año y medio empiecen a tener efecto, por la vía de destrabar el crédito bancario. ¿Qué representa la desaceleración mundial para Colombia? La desaceleración mundial implica menor demanda por nuestras exportaciones. Las exportaciones colombianas representan algo más del 20% del PIB. Por lo tanto, ante una caídade la demanda mundial de, digamos, dos puntos porcentuales entre 2008 y 2009, es probable que nuestro crecimiento se reduzca entre medio y un punto porcentual2. Por lo tanto el menor crecimiento global tendrá un efecto importante en Colombia; sin embargo,
Gerente del Banco de la República, banco central de Colombia. Este sería el máximo efecto, dado que algunas de nuestros exportadores, porejemplo de productos industriales, estarían en condiciones de orientarse a los mercados domésticos.
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no será tan grande como en otros países más abiertos al comercio internacional, por lo menos a través de este canal. Además de lo anterior, los precios de los productos primarios han caído en los mercados mundiales durante los últimos seis meses. Esto tiene importancia, dado que nuestrasexportaciones siguen concentrándose mucho en este tipo de materias primas: las exportaciones de petróleo y sus derivados, carbón, café y ferroníquel representan alrededor de 10% del PIB. Como es natural, si los precios internacionales caen, los ingresos en dólares de estos exportadores se reducirán. Si bien es cierto que también importamos productos primarios, como materias primas y alimentos,históricamente nuestro ciclo de negocios ha estado positivamente correlacionado con el ciclo de precios internacionales, de manera que esperaríamos que dominara el efecto de los menores precios de las exportaciones. Dicho lo anterior, hay que señalar que los precios de nuestras exportaciones crecieron tanto desde 2000 que aún con las fuertes caídas de los últimos seis meses han quedado en niveles que...