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PRODUCTOS DERIVADOS SOBRE TIPO DE CAMBIO.
Este capitulo esta dedicado por completo a los derivados sobre divisas, que utilizan con frecuencia los especuladores interesados en negociar divisa para obtener utilidades, pero también las empresas para cubrir sus posiciones en divisa extranjera.
Los objetivos específicos de este capitulo son:
* Explicar como se usan los contratos futuros(forwards) para cobertura en los movimientos anticipados en el tipo de cambio.
* Explicar como se usan los contratos futuros de divisas para especulación o cobertura en los movimientos anticipados del tipo de cambio y
* Explicar como se usan los contratos de opciones sobre divisas para especular o cubrir los movimientos anticipados del tipo cambiario.

MERCADO FORWARD.
El mercado forwardfacilita la negociación de forwards (contratos futuros) sobre divisas. Un forward es un convenio entre una corporación y un banco comercial para intercambiar una cantidad especifica de divisas a un tipo de cambio determinado (denominado tipo de cambio forward) en una fecha dada en el futuro. Cuando las corporaciones multinacionales (CMN) anticipan un pago a futuro o la recepción futura de unadivisa extranjera, establecen forwards para asegurar el tipo de cambio al que compran o venden una divisa extranjera en particular. Prácticamente las empresas CMN utilizan contratos forwards.
Debido a que los contratos forwards se adaptan a las grandes corporaciones, con frecuencia las transacciones forwards tendrán un valor de $1 millón o mas, normalmente los consumidores de las pequeñas empresas noutilizan los forwards. En algunos casos el banco exige un deposito inicial para asegurarse que cumplirá con su obligación, en otros el banco confía en las corporaciones y no exige el deposito inicial.
FORWARDS NO ENTREGABLES.
Con frecuencia para las divisas en mercados emergentes se usa un nuevo tipo de contrato forward denominado contratos forwards no entregables (CFNE). Al igual que unforward normal, un CFNE representa un convenio en relación con una posición en una cantidad específica de una divisa, a un tipo de cambio determinado en una fecha de liquidación futura especifica. Sin embargo el CFNE implica un intercambio real de las divisas a una fecha futura. Es decir, no hay una entrega. En su lugar una de las partes del convenio le hace una entrega a la otra con base al tipo decambio vigente en la fecha futura.
MERCADO DE FUTUROS DE DIVISAS.
Los contratos futuros de divisas son contratos que especifican un volumen estándar de una divisa en particular a cambiarse en una fecha de liquidación. Por lo general se negocian en el piso de remates de la chicago mercantile Exchange (CME), las empresas formalizan los pedidos llamando a empresas de corretaje que sirven comointermediarias. La orden de comprar o vender un futuro para una divisa y en la fecha de liquidación especifica se comunica a la empresa de corretaje, la cual a su vez comunica el pedido a la CME un corredor de piso de remates de CME se encarga de localizar a su contraparte para ejecutar el pedido.
COMPARACION DE FUTUROS Y FORWARDS DE DIVISAS.
Los futuros de divisas son igual a los forwards en elsentido de que permiten a un cliente fijar un tipo de cambio a la cual se compra o se vende una divisa para una fecha especifica en el futuro.los futuros se venden en la bolsa de valores mientras son los contratos son directos de la empresa al banco comercial por teléfono.
FIJACION DE PRECIOS DE FUTURO DE DIVISAS.
Normalmente el precio de futuro de divisas será igual al del tipo de cambioforward para una divisa y fecha de liquidación determinadas.
CIERRE DE UNA POSICION DE FUTUROS.
Si una empresa que tiene contrato de futuro de divisas decide, antes de la fecha de liquidación que no quiere seguir manteniendo esa posición, puede cerrar su posición vendiendo un contrato de futuros idénticos. La ganancia o la perdida de la empresa de su posición previa de futuros depende del precio de...