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ESCUELA SUPERIOR POLITÉCNICA DEL LITORAL

FACULTAD DE CIENCIAS HUMANÍSTICAS Y ECONÓMICAS

“DETERMINACION DEL RIESGO FINANCIERO β PARA LAS EMPRESAS
ECUATORIANAS: CASO HOLCIM”

TESIS DE GRADO

PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE:
INGENIERO COMERCIAL

PRESENTADO POR:
ANDRADE MIRANDA, INDIRA
MENDOZA ALVAREZ, RODOLFO

GUAYAQUIL, ECUADOR
2007

AGRADECIMIENTOS

Agradezco a Dios en primer lugar porestar
presente en cada momento de mi vida y
guiarme por el camino de la verdad.
A mis padres y hermanos por su incondicional
apoyo y aliento en cada etapa de mi vida.
A mi compañero de tesis por toda su ayuda en
la realización de este proyecto, a mi amigo
Harold por todo el respaldo que siempre me ha
brindado y por último, mi gratitud a aquellos
profesores que han contribuido para hacer de
mí,una persona con criterio profesional capaz
de luchar por sus ideales.
Indira Andrade Miranda

A mis padres por su apoyo incondicional,
durante mi vida estudiantil, por su dedicación y
confianza.
Rodolfo Mendoza Álvarez

DEDICATORIAS

Dedico este proyecto a mis padres y
hermanos,

quienes

son

pilares

fundamentales en mi vida y quienes
siempre me han brindado todo su amor,
respaldo yconfianza.
Indira Andrade Miranda

A mis padres, Rodolfo y Esperanza; a
mis hermanas, María Belén y Ada María
y a Erika.
Rodolfo Mendoza Álvarez

TRIBUNAL DE GRADUACIÓN

_________________________
Ing. Oscar Mendoza Macías, Decano
PRESIDENTE

_________________________
Msc. Maria Elena Romero Montoya.
DIRECTOR DE TESIS

_________________________
Econ. José González Zambrano
VOCAL PRINCIPAL_________________________
Econ. Mariela Méndez Prado
VOCAL PRINCIPAL

DECLARACIÓN EXPRESA

"La responsabilidad del contenido de esta Tesis de Grado, nos corresponde
exclusivamente; y el patrimonio intelectual de la misma a la Escuela Superior
Politécnica del Litoral".

(Reglamento de Graduación de la ESPOL).

Indira Andrade M.

Rodolfo Mendoza A.

Mat. No. 200110757

Mat. No. 200008076

ÍNDICE GENERALAgradecimientos ......................................................................................

I

Dedicatorias .............................................................................................

IV

Tribunal de Graduación ...........................................................................

VII

DeclaraciónExpresa................................................................................

VIII

Índice General..........................................................................................

IX

Introducción ............................................................................................

XIII

CAPÍTULO I
Antecedentes
1.1. Planteamiento del problema .............................................................. 15
1.2. Justificación delTema........................................................................ 17
1.3. Objetivo General Y Específicos ......................................................... 21
1.3.1. Objetivo General ...................................................................... 21
1.3.2. Objetivos Específicos............................................................... 21

CAPÍTULO II
MarcoConceptual
2.1. Modelo CAPM y sus aplicaciones...................................................... 22
2.1.1. Supuestos del CAPM ................................................................. 23
2.1.2. Propiedades del CAPM ............................................................. 26
2.2. Revisión de Trabajos Relacionados con la Medición de Riesgo........ 28
2.3. Beta como medida de riesgo............................................................. 32

CAPÍTULO III
Análisis Técnico
3.1. Macroambiente ................................................................................. 34
3.1.1. Análisis de Variables Macroeconómicas ..................................... 35
3.1.2. Análisis del Sector de la Construcción ........................................ 38
3.2. Microambiente...