688333098 TALLER MATE FINANCIERA

1. ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA

Los gastos operacionales son aquellos gastos que se derivan del
funcionamiento normal de una empresa. Se contraponen a los gastos no
operacionales, aquellos gastos que un agente económico realiza de forma
extraordinaria y poco frecuente. Los gastos operacionales pueden entenderse
como costos ordinarios que la empresa debe afrontar con la finalidad de
obtenerbeneficios.

2. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO DE INVERSION
Un flujo de caja se estructura en varias columnas que representan los
momentos en que ocurren los costos y beneficios de un proyecto. Cada
momento refleja dos cosas: los movimientos de caja ocurridos durante un
período, generalmente de un año, y los desembolsos que deben estar
realizados para que los eventos del períodosiguiente puedan ocurrir. Si el
proyecto se evaluara en un horizonte de tiempo de diez años, por ejemplo, se
deberá construir un flujo de caja con once columnas, una para cada año de
funcionamiento y otra para reflejar todos los desembolsos previos a la puesta
en marcha. Esta última va antes que 33 las demás, se conoce como momento
cero e incluye lo que se denomina calendario de inversiones.
El calendariode inversiones corresponde a los presupuestos de todas las
inversiones que se efectúan antes del inicio de la operación que se espera
realizar con la implementación del proyecto.

Etapas para la construcción de un flujo de caja:


Ingresos y egresos afectos a impuestos



Gastos no desembolsables



Cálculo del impuesto



Ajuste por gastos no desembolsables



Costos y beneficios noafectos a impuesto

Los gastos no desembolsables corresponden a gastos que, sin ser salidas de
caja, son posibles de agregar a los costos de la empresa con fines contables,
permitiendo reducir la utilidad sobre la cual se deberá calcular el monto de los
impuestos a pagar. Por ejemplo, constituyen cuentas de gastos contables, sin
ser egresos de caja, la depreciación de los activos fijos, la amortizaciónde los
activos intangibles y el valor contable o valor libro de los activos que se venden.
Como resultado de las sumas y restas de ingresos y gastos, tanto efectivos
como no desembolsables, se obtiene la utilidad antes de impuesto. En la
tercera etapa, la del cálculo del impuesto, corresponde aplicar la tasa tributaria
porcentual sobre las utilidades para determinar el monto impositivo, que sí esun egreso efectivo necesario de incorporar en la construcción del flujo de caja.
Después de calculado y restado el impuesto, se obtiene la utilidad neta.
En los costos y beneficios no afectos a impuesto se deberán incluir aquellos
movimientos de caja que no modifican la riqueza contable de la empresa y que,
por lo tanto, no están sujetos a impuestos. Por ejemplo, en los egresos se
incluirán lasinversiones, por cuanto al adquirir un activo no disminuye la
riqueza de la empresa, sino que sólo está cambiando un activo corriente (como
caja, por ejemplo) por un activo fijo (como máquinas) o aumentando el valor de
los activos y los pasivos, simultáneamente, si su adquisición fue financiada con
deuda.

3. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA
Dirección y control a la decisión de crédito
Permiteestablecer la capacidad de pago de un crédito
Facilita la decisión del inversionista o de cofinanciación
Estructura del flujo de caja del inversionista:
+ Ingresos afectos a impuestos

- egresos afectos a impuestos
- intereses del préstamo
- gastos no desembolsables
= utilidad antes de impuesto
-impuesto
= utilidad después de impuesto
+ ajustes por gastos no desembolsables
- egresos no afectos aimpuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
+ Préstamo
- amortización de la deuda
= flujo de caja
Ingresos afectos a impuestos: Están constituidos por los ingresos que
aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el
precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y
vender cada año, y por el ingreso estimado de la venta de la máquina que se...