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Métodos de evaluación
Guillermo Ibacache Marchant

¿Evaluar?




La evaluación de proyectos consiste en
determinar si un proyecto es o no
conveniente de realizar.
Normalmente, hay dos situaciones: la
normal, sin proyecto, que es aquella
situación de lo que sucede actualmente, y la
nueva, con proyecto, donde se pretende de
alguna manera mejorar la anterior situación.
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1

¿Evaluar?




Por eso que se evalúa
con situación sin
proyecto y se evalúa
luego con la situación
con proyecto.
Si antes no había
situación similar, solo se
evalúa la situación
generada por el
proyecto puro.
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Métodos de evaluación
Los métodos más comunes son:







IR (Índice de Rentabilidad)
Período de recupero de la inversión
VAN(Valor Actual Neto)
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Relación Costo - Beneficio

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1. El Índice de Rentabilidad






El Índice de Rentabilidad (IR), determina las
veces de los retornos del Valor Actual, sobre
la Inversión Inicial. Es decir:
IR = Valor Actual
I.I.
OBSERVACION: El cálculo del valor actual
es el cálculo del valor actual compuesto.
El criterio dedecisión es que si:
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Criterios de decisión
El criterio de decisión es que si:
 IR > 1 entonces el proyecto es factible
 IR < 1 entonces el proyecto no es viable
 IR = 1 entonces la viabilidad del proyecto
dependerá de factores cualitativos
Si se quiere entregar porcentualmente este
resultado, se le resta 1 al resultado y se
multiplica por 100.
 Rentabilidad= (IR – 1) * 100
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3

Ejemplo 1


Supongamos que se tiene el siguiente flujo de caja
para un proyecto que dura diez años y en el cual se
requiere efectuar una inversión inicial de US$ 3.500.
Tasa: 8,5% anual.

Años

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

(3.500)

790

790

790

790

790

790

790

790

790

790

I. I.

Al calcular el valor actual de cada uno delos montos
generados por año, se obtiene:
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Resolución Ejemplo 1
Períodos

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

790

790

790

790

790

790

790

790

790

790

728

671

618

570

525

484

446

411

379

349

Flujos

Valor
actual

Luego,

IR = 5.181 = 1,48
3.500
En porcentaje: IR (%) = (1,48 – 1) x 100 = 48%
Y como IR >1, es viable hacer este proyecto.
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8

4

2. Período de Recupero




Se trata de determinar en cuánto tiempo se
recupera la inversión.
Supongamos que se tiene una inversión inicial de
US$ 3.500, con el siguiente flujo de caja:

Años

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

(3.500)

790

790

790

790

790

790

790

790

790

790

I. I.

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9

Período de Recupero


Si se vaacumulando cada uno de los flujos, se
tiene que:

Períodos

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

790

790

790

790

790

790

790

790

790

790

790

1.580

2.370

3.160

3.950

4.740

5.530

6.320

7.110

7.900

Flujos

Valor
actual

¿Cuántos períodos se requieren para cubrir la I.I.?
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10

5

Período de Recupero




Hasta el período 4 retornan US$3.160, pero noalcanza a cubrir la I. Inicial. Falta una porción. Hasta
el período 5 se retornan US$3.950, por lo que se
sobrepasa en US$ 450.
Por lo tanto el recupero de la inversión es entre el
final del período 4 y parte del período 5.
RI = Periodo 4 + 340 = 4,43 períodos se demora
790
Si los períodos son de un año, entonces el recupero
de la inversión seria en 4,43 años. Transformando a
años el valor o bien en 4años y 5 meses.
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Críticas a este método




Es muy criticado al calcularlo directamente
de los flujos, puesto que no considera el
valor del dinero en el tiempo.
Sin embargo se podría modificar la condición
si se toman en cuenta los flujos descontados
a la tasa correspondiente.

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6

El método con flujos descontados...