714S03 PDF SPA

For exclusive use at INCAE Business School, 2015

714-S03
SEPTIEMBRE 12, 2013

LAURA ALFARO
HILARY WHITE

El enigma de Brasil: sostener el crecimiento
a largo plazo
“Brasil se prepara para dar un nuevo salto, para crecer más y mejor. Para robustecer nuestro
modelo en este nuevo ciclo de desarrollo incorporaremos una nueva palabra: competitividad” .1
Dilma Rousseff
El 15 de agosto de 2012, DilmaRousseff, Presidente de Brasil, dio a conocer un nuevo plan de
estímulos, cuyo fin era inyectar hasta R$133.000 millones (US$66.000 millones) en la economía
mediante el financiamiento de mejoras en infraestructura de caminos y vías férreas a lo largo de un
período de veinticinco años. La economía brasileña se había estancado en un mero 2 % de crecimiento
anual, a pesar de un crecimiento notabledel PIB en 7,5 % en 2010, lo que creó entre los funcionarios
gubernamentales una preocupación con respecto a que los logros de la pasada década no pudieran
ser sostenidos.
Durante toda la década de los dos mil, en el gobierno del presidente Luiz Inácio “Lula” da Silva,
del Partido de los Trabajadores (PT), la economía de Brasil se había expandido gracias a las
exportaciones de productos básicos yal auge del consumo en el país (ver anexos 1-4). A medida que
aumentaba la demanda global de productos básicos y que la economía nacional crecía, Brasil se
convirtió en el niño mimado de los mercados internacionales. Desde 2003, la tasa de crecimiento del
PIB de Brasil ha tenido un continuo crecimiento, excepto durante una leve recesión que duró dos
trimestres a fines de 2008, causada por lacrisis financiera mundial (ver Anexo 5). Sin embargo, el
impacto de la crisis financiera fue corto y, para el segundo trimestre de 2009, la economía de Brasil
había retornado rápidamente al crecimiento. Esta rápida recuperación atrajo la atención
internacional, renovando una creciente ola de inversión extranjera. En lo más alto de esta promoción,
a Brasil se le confirió el título de nación huésped dela Copa Mundial de la FIFA 2014 y de los Juegos
Olímpicos de 2016.
No obstante, el auge de los productos básicos, en conjunto con los crecientes flujos de capital
extranjero, presionó al alza la moneda brasileña, el real. Entre 2001 y 2008, el real se apreció en 32 %,
poniendo en apuros la competitividad de la manufactura nacional.2 Un fabricante de buses se quejó
de la siguiente manera:“Exportar desde Brasil se ha hecho muy caro... En Brasil, los costos son
demasiado altos. Debido a eso, hemos trasladado parte de nuestra producción a China”.3 En 2008,
con el fin de impedir un ingreso excesivo de capital extranjero, el gobierno introdujo controles de
________________________________________________________________________________________________________________
El caso de LACC número714-S03 es la versión en español del caso de HBS número 713-040. Los casos de HBS se desarrollan únicamente para su
discusión en clase. No es el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administración buena o
deficiente.
Copyright 2013 President and Fellows of Harvard College. No se permitirá la reproducción, almacenaje, uso en planilla de cálculo otransmisión
en forma alguna: electrónica, mecánica, fotocopiado, grabación u otro procedimiento, sin permiso de Harvard Business School.

This document is authorized for use only in MACROECONOMIA APLICADA PROF. GUTIERREZ by FRANCISCO DE PAULA GUTIERREZ, INCAE Business School from August 2015 to
February 2016.

For exclusive use at INCAE Business School, 2015
714-S03

El enigma de Brasil: sostener elcrecimiento a largo plazo

capital, en forma de un impuesto al ingreso fijo derivado de inversiones extranjeras. El ministro de
Finanzas, Guido Mantega, insistió en que Brasil estaba luchando contra una guerra internacional de
moneda, en la cual los gobiernos de todo el mundo estaban compitiendo para bajar sus tipos de
cambio, subiendo así efectivamente su competitividad. A pesar de una breve...