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EL RIESGO Y LAS TASAS DE RENDIMIENTO
Rendimiento sobre la inversión
Un individuo o empresa al invertir gasta hoy dinero con la esperanza de ganar más en el futuro. El concepto de rendimiento es un medio adecuado de expresar el resultado financiero de una inversión. Supongamos que compra 10 acciones en $1,000. No pagan dividendos, pero al final del año las vende en $1,100. ¿Cuál es el rendimientode su inversión de $1,000?
Rendimiento monetario = cantidad recibida- cantidad invertida
=$1,100 - $1,000
= $100
El rendimiento monetario habría sido -$100 si al final del año hubiera vendido las existencias en $900.
Tasa de rendimiento = Cantidad recibida – cantidad invertida
Cantidad invertida
= Rendimiento monetario
Cantidad invertida

=$100
$1,000

= 10


Distribuciones de Probabilidad
La probabilidad de un evento se define como la posibilidad de que ocurra.

Martin Products fabrica y distribuye terminales y equipo de computadora en la industria de transmisión de datos que tiene un crecimiento acelerado. Como la competencia es muy fuerte, sus nuevos productos pueden ser competitivos o no en el mercado, por lo cual lasutilidades futuras no pueden predecirse con mucha exactitud: alguna compañía de ingreso reciente podría desarrollar mejores productos y orillarla a la quiebra. Por su parte U.S. Walter Company ofrece servicios indispensables; sus ventas son relativamente estables y predecibles pues ofrece servicios esenciales y tiene franquicias en la ciudad que la protegen en contra de la competencia.




La siguientetabla contiene las distribuciones de probabilidad de la tasa de rendimiento de ambas compañías.

Distribuciones de probabilidad de Martin Products y de U.S. Walter






Demanda de productos de la compañía
Probabilidad de que ocurra esta demanda
Tasa de rendimiento de las acciones





Martin
Walter
Fuerte
0.3
100%
20%
Normal
0.4
15
15
Débil
0.3
-70
10


Tasa de rendimiento esperada
Es la tasa quese espera obtener en una inversión; promedio ponderado de la distribución de probabilidad de los resultados posibles.
Tasa de rendimiento esperada K= P1K1 + P2K2 +……….+ PnKn
= ∑ PiKi
Calcular la tasa de rendimiento esperada de las acciones de Martin y Walter.

Como medir el riesgo único: La desviación estándar
La desviación estándar es una medida estadística de la variabilidad de un conjunto deobservaciones. Para calcular la desviación estándar se realizan los siguientes pasos:
1.- Calcular la tasa de rendimiento esperada K
2.- Restar la tasa de rendimiento esperada K a los resultados posibles Ki para obtener un grupo de desviaciones alrededor de K.
3.- Se elevan al cuadrado las desviaciones, se multiplica el resultado por la probabilidad de que ocurra el resultado conexo y luego sesuman los productos para obtener la varianza de la distribución de probabilidades.
4.- Por último se extrae la raíz cuadrada de la varianza para calcular la desviación estándar Ō (sigma).
Calcular la desviación estándar de las acciones de Martin y Walter.

Como medir el riego único: El coeficiente de variación
Cuando hay que elegir entre dos inversiones con el mismo rendimiento esperado pero condistinta desviación estándar, casi siempre se escogerá la de menor desviación y por lo mismo la de menor riesgo. Asimismo, si debe elegirse entre dos inversiones con el mismo riesgo (desviación estándar) pero con distinto rendimiento esperado, casi siempre se prefiere la de mayor rendimiento. Para casi todos los inversionistas todo es cuestión de sentido común: el rendimiento es “bueno”, el riesgo es“malo” y, en consecuencia, los inversionistas quieren el máximo rendimiento y el menor riesgo posible. ¿Pero como elegimos entre dos inversiones si una tiene un rendimiento esperado más alto y la otra tiene una desviación estándar mas baja? Para contestar la pregunta utilizamos otra medida de riesgo, el coeficiente de variación (CV), que es la desviación estándar dividida entre el rendimiento...