Acciones Comunes

Páginas: 8 (1943 palabras) Publicado: 3 de diciembre de 2014
OTROS MÉTODOS DE VALUACIÓN DE
ACCIONES
Los inversionistas suelen aplicar más de un
método para determinar el valor de una acción.
A continuación se verán otros dos métodos que
son muy usados por los inversionistas.
los modelos descritos a continuación se deben
usar como guía para determinar el valor de un
acción, los resultados no deben tomarse de
manera literal para significar que unaacción se
debe vender por el precio exacto que un
modelo predice.

Valuación mediante acciones P/U
Muchos analistas consideran la razón P/U, o
multiplicador de utilidades, como un buen
indicador del valor de una acción. La razón P/U se
calcula al dividir el precio actual de mercado por
acción, Po Entre las utilidades por acción UPA o.
Cuando más alta sea la razón P/U, más estarándispuesto a pagar los inversionistas por cada
unidad monetaria ganada por la empresa, y
cuanto menor sea la razón P/U menos estarán
dispuesto a pagar por cada unidad monetaria.

En cierto sentido, la razón P/U da un indicio del
“periodo de recuperación” de una acción. Por
ejemplo, si la razón P/U de una empresa es 12,
entonces, si supone que la empresa distribuye
todas sus utilidades comodividendos, a un
inversionista le tomaría 12 años recuperar su
inversión inicial. Si considera a las razones P/U
como medidas de recuperación y todo lo demás
permanece constante, los multiplicadores de
utilidades más bajos son mejores.

¿Cómo debe usar las razones P/U para valuar las
acciones comunes?. Primero examine si la
razón P/U de las acciones se considera más
alta o más baja que lo“normal” para decidir si
el precio es demasiado bajo o demasiado alto.
Si se puede determinar que valor es apropiado
para la razón P/U, entonces multiplique ese
valor por las UPA(utilidades por acción) de la
empresa para estimar el precio adecuado de
las acciones.

Para ilustrar el uso de las razones P/U para
determinar el precio de una acción,
examinemos la información de Altria Group(MO). Fuentes financieras, como the Wall
Street Journal y Smart Money.com, reportaron
en agosto de 2006 que Altria tenia una razón
P/U de 15, un poco más bajo que el promedio
de la industria, que es de 17. al examinar las
razones P/U de la empresa durante los pasados
5 años , se encuentra que los valores Altria
han variado de 5 a 15 con un promedio de 13

Debido a que la tendencia másreciente ha sido
que la razón P/U se mueva hacia el promedio
de la industria, podría suponer que la razón
P/U apropiada para el futuro de Altria es entre
13 y 15. Por tanto multiplique las UPA
esperadas para 2007 por 13 y 15 para estimar
un intervalo de precios para la acción.

De acuerdo con Zacks Invesment Research, los
analistas estimaron que las UPA deben ser de
cerca de $5.94 en 2007.por consiguiente, con
el método de la razón P/U para valuar
acciones de Altria, se estima que el precio de
la acción esté entre $77.22 = $5.94 x 13 y
$89.10 = $5.94 x 15. El precio de venta real de
las acciones de Altria en agosto de 2006 esta
dentro de este intervalo de precios estimados.

Evaluación de las acciones mediante el
método de valor económico agregado.
El valor económicoagregado (EVA) es un
enfoque reciente para medir el desempeño
financiero y evaluar el atractivo de las acciones
de una empresa. El concepto base del EVA es
que las utilidades de las acciones que lleva a
cabo una empresa deben ser suficientes para
compensar a los proveedores de fondos: a los
tenedores de obligaciones y a los accionistas.

Ecuación para el cálculo del EVA
EVA = UAII (1-T) -{(Costo porcentual de fondos) x
(Capital invertido)}
El análisis del costo de los fondos se realizará en el
capitulo 11. Para fines del análisis actual, se define
el costo porcentual de fondos como la tasa de
rendimiento promedio que se debe pagar a los
inversionistas, tanto a los tenedores de obligaciones
como de acciones, que proveen fondos a la empresa

Para ilustrar el uso del...
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