Adm.Financiera Apalancamietno

Fondos propios
El nivel de fondos propios de una empresa determina su solvencia: Mientras mayores sean los fondos propios mayor será la solvencia de la empresa. Esto le permitirá estar mejor preparada para atravesar situaciones difíciles sin graves contratiempos. Los fondos propios de la empresa proceden principalmente de dos fuentes:
Aportes de los socios o Beneficios retenidos por la empresa:la empresa decide al cierre de cada ejercicio que parte de los beneficios obtenidos mantiene en la empresa y que parte reparte a los accionistas en forma de dividendos.
Contablemente, los fondos propios se contabilizan en:
Capital: recoge la aportación que realizan los socios
Reservas: recoge los beneficios retenidos
Hemos comentado que una empresa no puede funcionar con fondos propiosnegativos, ya que estaría en quiebra. Esta situación se produciría cuando las pérdidas acumuladas de diversos ejercicios llegara a superar los fondos propios.
No hay un nivel óptimo de fondos propios, sino que esto va a depender de:
a) El tipo de actividad que realice la empresa: en muchos sectores los fondos propios vienen a representar más del 50% del Pasivo, mientras que hay otros, como es el casode la banca, donde los fondos propios no superaran el 5% del Pasivo.
b) Elección entre solvencia y rentabilidad
Mientras más elevados sean los fondos propios mayor será la solvencia de la empresa, pero desde el punto de vista de rentabilidad puede que nos sea una decisión óptima.
Unos fondos propios muy elevados diluyen la rentabilidad que obtiene la empresa sobre los mismos. Para medir larentabilidad obtenida sobre los fondos propios se utiliza un ratio denominado ROE (Return on Equity).
ROE = Beneficio / Fondos propios
Ejemplo: una empresa tiene unos fondos propios de 100 millones de pesetas y obtiene en el ejercicio un beneficio de 18 millones de pesos.
ROE = 18 / 100 = 18%
Si esta empresa aumenta sus fondos propios a 200 millones de pesos. y el beneficio se mantiene inalterado,su ROE cae hasta el 9%.
Los fondos propios, en contra de lo que se puede pensar, tienen un costo: Por una parte, la empresa tiene que pagar dividendos a los accionistas (si no lo hace la cotización de su acción caerá). Una empresa en fase de expansión tendrá que ir aumentando sus fondos propios para que no se deteriore su estructura financiera: Ejemplo: si una empresa tiene un Pasivo de 400millones de de pesos, de los que los fondos propios son 100 millones, quiere decir que la estructura de su financiación es: 25% fondos propios y 75% fondos ajenos
Si la empresa crece y su Pasivo aumenta hasta 600 millones de pesos, la empresa necesitaría aumentar sus fondos propios hasta 150 millones de pesos, para seguir manteniendo la proporción 25% de fondos propios y 75% de fondos ajenos. Si nolo hiciera, el peso de los fondos propios en el Pasivo iría disminuyendo debilitando su estructura financiera.
El apalancamiento financiero hace referencia a la utilización de recursos ajenos en la financiación de una empresa. Se pueden utilizar diversos ratios para medir el nivel de apalancamiento, entre ellos:
Grado de apalancamiento = Recursos exigibles / Total Pasivo
El apalancamiento puedeser:
Positivo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos obtenidos es superior al coste de dichos fondos. Ejemplo: una empresa solicita un crédito bancario, a un tipo del 8%, e invierte esos fondos en un proyecto del que obtiene una rentabilidad del 10%.
Negativo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos es inferior al coste dedichos fondos. Ejemplo: una empresa solicita un crédito bancario, a un tipo del 8%, e invierte los fondos en un proyecto del que sólo obtiene una rentabilidad del 5%.
Desde un punto de vista empresarial sólo tiene sentido el apalancamiento positivo, ya que el negativo disminuye el beneficio de la empresa.
El apalancamiento positivo contribuye a incrementar la rentabilidad de los fondos...