Administración Financiera

Unidad I:

A) Etapas:

Primero se dedicaba a todo lo relacionado con el dinero.
En 1920 se ocupó de la obtención de los fondos (fuentes del dinero). La liquidez era la variable restrictiva.
Después de la Segunda Guerra Mundial el problema era cómo colocar el dinero. Liquidez superada. El objetivo de estudio gira hacia la aplicación de los fondos.

P + PN : Generan un costo. El pasivo (P)tiene un costo explícito dado por la tasa de interés (K.i). Mientras que el patrimonio neto tiene un costo implícito que es el costo de oportunidad (K.e).
El activo (A) genera un rendimiento o rentabilidad; se les exige una tasa interna de retorno. Existe una óptima aplicación de fondos cuando esa tasa es mayor que el costo del pasivo más el del patrimonio neto.

B) Decisiones financieras:
Deinversión: renuncia de un consumo presente para obtener un beneficio futuro.
De financiamiento: ¿Cómo financiaremos la inversión? ¿Cuáles son las fuentes más convenientes para invertir?
De política de dividendos: indica que parte de las utilidades debe retener la empresa para auto financiarse, y cuánto se distribuirá a los accionistas.

flujo de egreso flujo de ingresos

Aplicaciónde fondos decisión financiera básica origen de fondos

flujo de ingresos flujo de egresos



C) Objetivo para satisfacer estas decisiones financieras:
1. Maximizar las utilidades: Es hacer máximo el valor de los beneficios. No tiene en cuenta el tiempo ni el riesgo.
2. Maximizar la rentabilidad: Relaciona utilidades (el problema es saber qué utilidades) y el capital afectado.Obtener la tasa.
3. Maximizar el valor de la empresa: Traer del futuro un valor x a su valor de hoy, mediante una tasa de descuento.
4. Objetivo actual: Maximizar el patrimonio neto de la empresa (valor actual neto).
 Valor actual o presente: Traigo el valor del futuro al actual descontado a través de una tasa de rendimiento que me va a representar esa suma de dinero. Llevamos al presente elresultado de la inversión en los distintos períodos.
 Flujo de egresos: Cuando hacemos una inversión, primero se produce un egreso de fondos (momento 0). Es un flujo de fondos negativo.
 Flujo de fondos: Diferencia entre egreso e ingresos que se produce en un determinado período. Saldo de caja.
 Tasa del descuento:(k) Tasa de rendimiento requerida. Es la tasa de costo de oportunidad mínimaexigida a una inversión para que se la acepte.
i k (sin riesgo)
k+
D) Liquidez versus rentabilidad:
Liquidez: Consiste en mantener fondos líquidos disponibles para atender gastos imprevistos y compromisos asumidos que se deben pagar. Manteniendo dinero líquido se pierde la oportunidad de invertirlo.
Rentabilidad: Es el rendimiento que se obtiene por la colocación o inversión de una suma dedinero. Al invertir perdemos liquidez.
Ideal: Es mantener el mínimo monto de liquidez posible; de lo contrario hay un alto costo de oportunidad dado por el rendimiento de las inversiones que se dejan de percibir por tener liquidez y dejar de invertir.










E) Metodología de la administración financiera:
Enfoque metodológico:
Teoría económica de la empresa: Es un métododeductivo. La tarea del investigador es descubrir el orden; su objetivo es aumentar al máximo el ingreso neto, ciertos productos y una función de producción.
Teoría conductivista de la empresa: Utiliza lenguajes de sicología y particularmente la teoría del aprendizaje, se ocupa de los individuos y no del mercado. Su objetivo es maximizar el patrimonio o valor actual neto, el cual es compatible desde laóptica de los propietarios, la sociedad y las motivaciones de quienes dirigen la empresa. Utiliza el método axiomático, es decir, parte de exposiciones básicas (axiomas) que son supuestos considerados plausibles para el universo del discurso y se agregan ciertos términos técnicos no definidos. Con los axiomas más los términos técnicos básicos, mediante un sistema de deducción lógica, pueden...