Administración Tesorería


Administración de Efectivo

Se refiere a la administración de la inversión de la empresa en efectivo.
El estudio de la administración del efectivo se separa en tres áreas independientes:
(a) Determinación del flujo de efectivo meta apropiado,
(b) Cobranza y desembolso de efectivo,
(c) Inversión del efectivo excedente en instrumentos negociables.

El crédito a los clientes.Esta definición comprende tres tipos de análisis:
1. La empresa debe decidir las condiciones del crédito en las cuales venderá sus bienes y servicios. Estas condiciones conforman los términos de la venta,
2. Antes de otorgar el crédito, la empresa debe analizar el riesgo de que el cliente no pague; esto se denomina análisis crediticio.
3. Después de extender el crédito, la empresa debedeterminar cómo llevar a cabo la cobranza del efectivo.

Financiamiento a corto plazo:
Implica la administración eficiente de activos y pasivos circulantes, esto es, está asociado a la toma de decisiones financieras de corto plazo.
El capital de trabajo neto es la diferencia que existe entre los activos y pasivos circulantes.
El hecho de que el financiamiento a corto plazo se enfoque en el capitalde trabajo neto, hace que dependa del flujo de efectivo y del valor presente neto, siendo más que un aspecto contable.
La diferencia más significativa con el financiamiento a largo plazo está en la periodicidad de estos flujos de efectivo, porque implican entradas y salidas de efectivo en el curso de un año o menos. Vgr. implica una decisión financiera de corto plazo hacer un pedido de materiasprimas, pagarlo en efectivo y anticipar la venta contado. Al largo plazo podemos comprar una máquina para aumentar la capacidad productiva o reducir costos de operación en un plazo de 5 años.

Algunas cuestiones relevantes en relación a este financiamiento son las siguientes:
1. ¿Qué monto de efectivo debemos tener a la mano para el pago de facturas ?
2. ¿Qué cantidad de materias primasdeben pedirse ?
3. ¿Cuánto crédito debe otorgarse a los clientes ?

Decisión financiera a corto plazo



Efectivo y Capital Neto de Trabajo

Las actividades de operación de una empresa, esto es, las actividades propias del giro del negocio, provocan cambios en su efectivo y capital de trabajo neto
Los activos circulantes son el efectivo y otros activos que se espera sean convertidos endinero en un año.
En el Balance General se ordenan en función de su liquidez, esta es, la facilidad con la cual pueden ser convertidos en efectivo a un precio justo y el tiempo que lleva hacerlo.
Los apartados principales de activos circulantes son efectivo, instrumentos negociables, cuentas por cobrar e inventarios.
Los pasivos circulantes, deuda a corto plazo, son obligaciones que exigen supago en efectivo en menos de un año o de un ciclo de operación. Los principales son: cuentas por pagar, salarios devengados, impuestos y otros gastos por pagar, y documentos por pagar.

Definición de Efectivo

La ecuación del Balance General es:


El Capital de Trabajo Neto es el efectivo más los otros elementos del propio capital de trabajo neto, es decir:


Al sustituir lasegunda ecuación en la primera


y al reordenar encontramos que


Interpretación


La interpretación natural de esta ecuación es que al incrementar la deuda a largo plazo y el capital, y disminuir los activos fijos y el capital de trabajo neto (excluyendo el efectivo), se incrementará.

Fuentes y Usos de Efectivo

Se refiere a definir de dónde proviene el efectivo y cómo se usa.
Podemosobservar que un incremento en la deuda a largo plazo y/o del capital impulsa el aumento de efectivo.
Luego, una reducción en el capital de trabajo neto (excluido el efectivo) y/o los activos fijos conduce el aumento del efectivo.
Además, la suma de utilidad neta y la depreciación incrementa el efectivo, en tanto que el pago de dividendos reduce el efectivo.



Ciclo Operativo y Ciclo de...