Administracin Financiera

Centro de Educación para Ejecutivos
4 de mayo a 8 de junio de 2009

LIDECO Capacita ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
6 y 7 de Octubre de 2009

Agenda

Administración Financiera Concepto/Objetivos Administración Financiera como un proceso Herramientas de Adm Financiera frente los cambios en el entorno

Administración Financiera Concepto/Objetivos

Proceso de toma de decisiones que tienecomo objetivo MAXIMIZAR el VALOR de la EMPRESA para el ACCIONISTA/DUEÑO.

¿Cómo medimos el Valor?

¿ Cómo medimos el Valor de una Empresa?

ROE versus TRR (Costo de Oportunidad) ROI versus TCC (Costo de Capital) EVA (Economic Value Added)  Múltiplos de Mercado  Transacciones similares Flujos de Fondos Descontados

Objetivo empresarial Componentes de la valoración

Valor añadidopara el accionista (VAA)

Rendimiento para el accionista •Dividendos •Plusvalías Tasa de descuento Deuda/ Fondos Propios

Cash-flow de la Explotación

Impulsores de valor

Duración del crecimiento del valor

- Crecimiento de las ventas - Margen de beneficio de explotación - Tipo impositivo sobre beneficios

- Inversión en capital circulante - Inversión en capital fijo

Costo de capitalDecisiones de la dirección

Explotación

Inversiones

Financiación

Decisiones de la Dirección
 Decisiones de Inversión  Decisiones de Financiamiento  Decisiones de Dividendos
Diagnóstico Planificación

Seguimiento

Decisiones de Inversión
 Asignar recursos a la creación de valor  Inversiones en:
- Recursos de CP: Capital Circulante - Recursos de LP : Activos de LPDecisiones de Financiamiento
 Definición de:
- Proporción de financiamiento con terceros y propio - Proporción de financiamiento de CP y de LP - Moneda en la que se denomine el financiamiento

Decisiones de Dividendos
 Balancear retribución del capital accionario y reinversión para crecimiento de la empresa.

Relación entre las Diferentes Decisiones
Ejemplos:  Estructura de plazo definanciamiento versus tipo de inversiones  Estructura de monedas versus ingresos

Administración Financiera como Proceso: Visión Clásica

Diagnóstico

Planificación

Seguimiento

Administración Financiera como Proceso: Visión Clásica
•Proyecciones
Diagnóstico

Planificación

•Tendencia histórica •Benchmark
Seguimiento

•Control Presupuestal •Impactos entorno

AdministraciónFinanciera como Proceso: Visión Clásica - Herramientas

 Ratios: -Ciclo de conversión de caja -Liquidez -Márgenes -Rotación (de la Inversión, del Capital de Trabajo, del Activo fijo) -Dupont (ROE) Flujo de fondos proyectados

Control presupuestal

Visión financiera del ESP versus visión contable
Estado de Inversión y Financiamiento

INVERSIÓN

FINANCIAMIENTO

INVERSIÓN

Capitalde Trabajo = Activo Corriente – Pasivos Espontáneos Activos de LP
FINANCIAMIENTO

Deudas Financieras (financiamiento de terceros) Patrimonio (financiamiento propio)

CICLO DE CONVERSIÓN DE CAJA
Ciclo Cuentas a cobrar = Período promedio de cobranza
= Cuentas por cobrar (promedio)
(Ventas anuales totales+IVA) / 360

Ciclo Inventarios = Antigüedad media de existencias
= Existencias(promedio) Costo ventas / 360

Ciclo cuentas a pagar = Duración de cuentas a pagar
= Cuentas por pagar (promedio) (compras+IVA)/ 360

Ciclo Conversión Caja

LIQUIDEZ

Razón corriente Activo cte/ Pasivo cte Prueba ácida menor Activo cte - B.de cambio/Pasivo .Cte.

MARGEN DE RENTABILIDAD SOBRE VENTAS

Margen bruto Resultado Bruto/Ingresos Operat. Margen Operativo Resultado Operativo/Ingresos Op. Margen Neto Resultado Neto / Ingresos operat.

ROTACIÓN

VENTAS / INVERSION VENTAS / ACTIVO NO CORRIENTE
VENTAS / CAPITAL DE TRABAJO

DUPONT

ROE= Resultado Neto/Patrimonio

ROE= ROI + (ROI –i)* FT/FP
Efecto Apalancamiento

DUPONT (ejemplo)

ROE= 340/2.000 = 17%

ROE= 16% + (16%–12%)* 500/2.000=17%

Flujo de Fondos
Flujo de Caja - Operaciones (a) Cobranzas de...