Administracion del capital de trabajo

Capítulo II
ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
Libro: Gestión financiera para exportadores (en preparación) Editorial Lexis Nexis. Autor: Víctor M. Valenzuela Villagra Doctor (c) en Economía Universidad de Castellón España Master en Comercio Exterior Universidad de Castellón España Ingeniero Comercial Universidad de Chile Contador Auditor Universidad de Chile

Las decisiones de inversiónque toma quien está a cargo de las finanzas de la empresa, quedan expresadas en el monto y en la estructura de los activos que presenta el balance. Decisiones que pueden subdividirse en tres tipos: 1- Decisiones de capital de trabajo 2- Decisiones de activo fijo 3- Decisiones de activos nominales Las decisiones de capital de trabajo, constituyen el conjunto de recursos necesarios en la forma deactivos de corto plazo; el efectivo, los inventarios y las cuentas por cobrar. Son los activos necesarios para la operación de rutina; realizar las actividades corrientes de la empresa; desarrollar el ciclo productivo y comercial de acuerdo a su capacidad y mercado. En un sentido más pragmático: son los fondos necesarios para “abrir la cortina del negocio” todos los días. Las decisiones de activofijo, son relativas a los bienes tangibles que se usan para transformar los insumos y materias primas en artículos terminados, como por ejemplo la maquinaria, salas de venta, las edificaciones, etc. Debido a que son utilizados en varios períodos, se trata de inversiones que deben imputarse a los costos a través del mecanismo de depreciación.

1

Las decisiones de activos nominales, son todasaquellas relativas a inversiones en derechos intangibles que potencian la marcha de la empresa. Tienen al igual que el activo fijo duraciones que sobrepasan un período comercial; en consecuencia hay que amortizarlos según criterios técnicos en cada período, pasando a integrarse a la estructura de costos. Componen este rubro los gastos de organización y puesta en marcha, patentes, licencias, derechosde llave, etc. Al hablar de capital de trabajo, hay que hacer una diferencia entre el llamado capital de trabajo bruto; que comprende todo el activo circulante y el capital de trabajo neto; que corresponde al activo circulante menos el pasivo circulante. Significa esto que le gestión del capital de trabajo, implica preocuparse por activos y pasivos de corto plazo; sus rotaciones, los plazos, losmontos, el riesgo de cambio implícito. La distinción no es una pura cuestión teórica. El capital de trabajo bruto nos dice el monto invertido para permitir la marcha día a día de la empresa. El capital de trabajo neto nos dice la holgura o liquidez con que se realizan las operaciones; si es muy estrecho indica que “pasamos corriendo al banco”para cubrirnos. Conviene recordar que por activocirculante o corriente se entiende la inversión de corto plazo; que por convención se entiende que es un año, pero que cada negocio debe definir según su realidad, por ejemplo un astillero tendrá sus propias definiciones; es decir se trata de activos que rotan, que pasan a manos de los clientes, que deben reponerse en forma rutinaria para seguir operando. Recordar también que por pasivo circulante ocorriente, se entienden las deudas que vencen dentro del período comercial; generalmente también se acepta un año, coincidiendo con el ejercicio tributario. ¿Por qué es importante el estudio del capital de trabajo?

2

1- La mayor parte del esfuerzo y tiempo dedicado a ejercer la función financiera, se concentra en el capital de trabajo. Las decisiones sobre problemas de efectivo, otorgamiento yrecuperación de créditos, comprar existencias son del día a día. 2- El capital de trabajo bruto representa una alta proporción dentro del activo total, resultando ineludible; respecto a que el activo inmovilizado puede en gran parte ser externalizado: arrendamiento de propiedades, vehículos, maquinaria; contratos de leasing. 3- Para mejorar la participación de mercado y hacer crecer las ventas....