Administracion Financiera Capitulo 3

ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO

Fundamentos del Capital de
Trabajo neto

El ciclo de conversión del
efectivo

Administración de efectivo
Ciclo Operativo
Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que
se cobra el efectivo de la venta del artículo terminado.
Rotación deEfectivo
Es el número anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una
rotación, es decir es el número anual de veces en que el efectivo es
recuperado.

Ejemplo
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a
crédito y vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan
30 días de crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a
sus clientes.
Al realizarse loscálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35
días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus
clientes. También se determinó que la rotación de inventarios es de 85
días. Esto significa que la edad promedio del inventario de la empresa
es de 85 días.
La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.

Ciclo de conversión de efectivoVentas de bienes
terminados.

Compra de la
materia prima.

Periodo de Cobranza
Promedio (PCP) (70 días)

Edad Promedio del
Inventario (EPI) (85 días)

0

35

85

155

Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 días)
Pago de Cuentas
Pendientes

Salida de Efectivo
Tiempo (días)

0

Ciclo de Conversión de efectivo (CCE)
120 días (155-35)

Entrada de
Efectivo

Ciclo de Conversión de efectivo

Representando estocomo ecuación el Ciclo de conversión de
efectivo (CCE) es:
CCE = EPI + PCP – PPP
EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotación de Inventarios)
PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotación de Cuentas por Cobrar)
PPP = Periodo de Pago Promedio

Ciclo de Conversión de Efectivo

Edad Promedio del Inventario = 85 días

Periodo de Cobranza Promedio = 70 días

CCE = EPI + PCP – PPP
CCE = 85 + 70 - 35CCE = 120 días

Estrategias de administración de efectivo
Existen 3 estrategias para la administración del efectivo:
Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo
mas tarde posible sin dañar la posición crediticia de la empresa, pero
aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable.
Administración eficiente de Inventario-Producción: Utilizar el
inventario lomas rápido posible a fin de evitar existencias que podrían
resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de
ventas.
Aceleración de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes
lo mas rápido posible, sin perder ventas futuras debido a
procedimientos de cobranza demasiado rápidos.

CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las
cuentas por pagar

Se incrementa elinventario

Compra o
Producción de
Inventario

Se reduce el inventario

Se vende el
Inventario

2a. En efectivo

Se reducen las
cuentas por
pagar

2b a crédito

3a Se pagan
las cuentas
por pagar

3b Se pagan los
Gastos de
operación
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar

Se Reduce

Se Incrementa

Se Reduce

CAJA

Se
incrementan
las cuentas
por cobrar

Se reducen las
cuentas por cobrar

5 Elciclo
comienza de
nuevo

Ciclo de conversión de efectivo
Inventario
comprado

Inventario
vendido

Período de inventario

Período de Ctas por Cobrar
30ds

60ds

Periodo de Cuentas por Pagar
75 ds

Ciclo de efectivo

Tiempo

15 ds ( - )

Efectivo pagado por
el inventario
Ciclo operativo
90 ds

Efectivo recibido
por la cobranza

Ciclo de conversión de efectivo
Inventario
comprado

Período deinventario
30 ds

Efectivo recibido
por la cobranza

Inventario
vendido

Período de
Cuentas por Cobrar
30 ds

Ciclo de efectivo
15 ds +

Tiempo
Periodo de Cuentas por Pagar
75 ds

Ciclo operativo
75 ds

Efectivo pagado
por el inventario

Capital de Trabajo
• El efecto neto de los cambios en estas tres
variables genera la variación de Capital de
Trabajo
Días de Cobranza : Cuentas por Cobrar / Ventas *...