administracion financiera II

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO
FACULTAD DE CONTAURÍA Y ADMINISTRACIÓN
AUTOR: JOSÉ ANTONIO SUÁRES PERUSQUÍA
Clave:

Finanzas II

1650

Plan:

2005

Créditos:

8

Licenciatura:

Administración

Semestre:

3

Área:

Finanzas

Hrs. asesoría:

4

Requisitos:
Tipo de asignatura:

Hrs. por semana: 4
Obligatoria

(x)

Optativa

(

)

Objetivogeneral de la asignatura
Al finalizar el curso, el alumno conocerá y aplicará los conceptos y técnicas relativas a
la administración financiera de inversiones de capital, incluyendo los indicadores para la
toma de decisiones, además de conocer las fuentes y el costo de los financiamientos a
mediano y largo plazo.

Temario oficial (horas sugeridas 68 hrs.)
1. Fuentes de financiamiento a largoplazo, con el sistema financiero
mexicano

(20 hrs.)

2. Planeación estratégica financiera

(30 hrs.)

3. Administración financiera de inversiones de capital

(18 hrs.)

Introducción
Si bien el criterio de toma de decisiones concerniente a las inversiones a largo plazo es
el de maximizar el rendimiento de éstas, también será necesario que se seleccionen las
fuentes de financiamientopara dichos proyectos que sean las más adecuadas y

1

mejores condiciones. Es generalmente reconocido que debe haber una adecuación
entre el tipo de inversión en activos que se llegue a realizar, con la fuente de
financiamiento que sea utilizada. El activo no circulante, por ejemplo, las inversiones a
largo plazo deberán ser financiadas con pasivo a largo plazo o con capital contable.Además, el financiamiento con pasivo evita la pérdida de control y la dilución de las
utilidades entre un mayor número de acciones. Puesto que las fuentes de pasivos son
baratas, una mayor inclusión de éstas, dentro de la estructura financiera, implicará,
conforme a la escuela tradicionalista, una disminución en el costo de capital promedio
de la empresa. A pesar de todas las ventajas antesmencionadas, es de suponerse, que
toda empresa habrá de tener un límite máximo de endeudamiento que, de
sobrepasarse, implicaría un riesgo financiero excesivo. Además, el pasivo tiene el
inconveniente de que tiene una fecha de vencimiento, tanto para el pago de intereses
como para cubrir la amortización del capital insoluto.

Al comentar acerca de la estrategia financiera dentro de las empresas,muy bien se
podría hacer la pregunta en qué sentido difiere la estrategia de otras etapas más
modestas del proceso de toma de decisiones. No existe una respuesta satisfactoria y
completa a esta pregunta, dado que existe una intersección y a su vez una gran
similitud entre aquellas actividades que se denominan toma de decisiones respecto de
las que se denominan formulación de estrategias.Podría hacerse una distinción entre
ellas, señalando que la toma de decisiones consiste en la aplicación de estrategias
básicas, pero, generalmente, el proceso de toma de decisiones tiene una interpretación
más amplia. Peter Drucker ha afirmado, "Un buen ejecutivo no toma muchas
decisiones. Resuelve problemas genéricos estableciendo políticas."1

Una política debidamente pensada sustituyó unaserie de decisiones apropiadas. La
formulación de buenas políticas y estrategias podrán ayudar a reducir bastante el
número de decisiones que se deban tomar.
1

Peter Druker, “The Theory of the Business”, en Harvard Business Review 72, pp 95-105

2

Los proyectos que se seleccionen deberán redituar una tasa superior al costo de las
fuentes que utiliza la empresa para financiarlos. Notodas las empresas se conforman
con este criterio para escoger la tasa mínima de aceptación o rechazo de los proyectos;
utilizan otros criterios que iremos describiendo conforme avancen los temas.
Tema 1 Fuentes de financiamiento a largo plazo, con el Sistema Financiero Mexicano
La empresa necesita realizar inversiones en los Activos como adquisiciones de
recursos o inversiones. Dichas...