ADMINISTRACION FINANCIERA MULTINACIONAL

1

Capítulo

Administración Financiera Multinacional:
Visión General

South-Western/Thomson Learning © 2003

Objetivos
• Identificar el principal objetivo de
Corporación Multinacional (CMN) y
conflictos con ese objetivo;
• Describir teorías que justifican negocios
internacionales; y
• Explicar métodos comunes usados para
conducir negocios internacionales.

Objetivo de CMN
•El objetivo normalmente aceptado de una
CMN es maximizar riqueza de accionistas.
• Este texto se centra en CMNs que están
basadas en United States y que poseen por
completo sus subsidiarias foráneas.

Conflictos con Objetivo CMN
• Para corporaciones con accionistas quienes
difieren de sus gerentes, un conflicto de objetivos
puede existir – problema-agencia.
• Costos-Agencia sonnormalmente mayores para
CMNs que para empresas nacionales.
–
–
–
–

El mismo tamaño de la CMN.
La diseminación de subsidiarias distantes.
La cultura diferente de los gerentes.
Objetivos Subsidiarias versus valor CMN.

Impacto del Control Administrativo

• La magnitud de costos-agencias varía con
estilo de administración de CMN.
• Un estilo administración centralizada reducecostos-agencias. Sin embargo, un estilo
decentralizado da mayor control a los
gerentes, próximos a las operaciones y
ambiente de las subsidiarias.

Administración Centralizada CMN:
CMN con dos subsidiarias, A y B
Administración
efectivo
en A

Inventario
& Cuentas por cobrar:
Administración en A

Financiamiento en A

Gastos Capital en A

Gerente
Financiero
de Matriz

AdministracEfectivo
En B

Inventario &
Cuentas por cobrar
Administración en

Financiamiento en

Gastos Capital en B

Administración Decentralizada
CMN con dos subsidiarias, A y B
administración

efectivo
en A
inventario &
cuentas
Por cobrar:
administración en A

Financiamiento en A
Gastos Capital
en A

gerente
Financial
de A

gerente
Financial
de B

administración

efectivo
enB
inventario &
cuentas
Por cobrar:
administración en B

Financiamiento en B
Gastos Capital
en B

Impacto de Control Corporativo
• Algunas CMNs intentan alcanzar balance:
permiten a gerente subsidiaria tomar
decisiones en sus respectivas operaciones,
pero decisiones son monitoreadas por
administración de Matriz.

Impacto de Control Administrativo
• Networks electrónicos hacenmás fácil que
Matriz monitoree acciones y performance de
Subsidiarias.
• Por ejemplo, una intranet o internet-email
facilita la comunicación. Reportes financieros
y otros documentos pueden enviarse
electronicamente también.

Impacto de Control Corporativo
• Varias formas de control corporativo pueden
reducir costos-agencias.
– Compensación en acciones a ejecutivos.
– La amenaza de unaadquisición hostil.
– Monitoreo por parte de grandes accionistas.

Restricciones que
Interfieren con Objetivo CMN
• A medida que los gerentes CMN intentan
maximizar el valor de la empresa, enfrentan
varias restricciones:
– restricciones ambientales.
– restricciones reguladoras.
– restricciones éticas.

Teorías de Negocios Internacionales
Porqué las firmas son motivadas a
expandir susnegocios internationales?

Teoría de ventaja comparativa
– Especializacion por paises puede incrementar
eficiencia en produccion.

Teoría Mercados Imperfectos
– Los mercados de varios recursos usados en
produccion son “imperfectos”

Teorías de Negocios Internacionales
Porqué las firmas son motivadas a
expandir sus negocios internationales?

Teoría Ciclo del Producto
– A medidaque la firma evoluciona, puede
reconocer oportunidades adicionales fuera del
país de origen.

Ciclo Vida de Producto Internacional
 Firma crea
producto y lo
adapta a
demanda local

a. Firma
diferencia
producto de
competidores y/o
expande línea
productos en
país extranjero

 Firma exporta
producto para
satisfacer
demandaextranjera

or
b. El negocio
en el extranjero...