administracion financiera

TECNICAS DE VALORACION FINANCIERA

Estáticas: permiten estimar la recuperación de la inversión y la rentabilidad en términos nominales, no consideran el valor del dinero en el tiempo
Plazo (periodo de la recuperación de la inversión)
Índices de rendimiento contable
Beneficios para inversionistas
PROCEDIMIENTO
Suma de los flujos de fondos netos por periodo hasta igualar la inversióninicial
Cálculo de indicadores que relacionan la utilidad con cuentas del balance general y estados de resultados
Cálculo de indicares como:
Utilidad por acción (upa)
Relación precio-utilidad
Dividendo por acción
OBJETIVO
Determinar el periodo en que se recupera la inversión inicial
Medir en términos contables la rentabilidad sobre:
Activos (ROI)
Patrimonio (ROE)
Ventas
Medir losbeneficios disponibles para los inversionistas y su ganancia de capital
REGLA DE DECISIÓN
Seleccionar la inversión que se recupera más rápido (plazo de recuperación menor)
Seleccionar la inversión que obtenga mayor tasa de rendimiento
Seleccionar la inversión que obtenga mayores beneficios para los inversionistas
DATOS
Flujos de fondos estimados
Utilidad neta, Activos totales
Patrimonio, VentasUtilidad neta, número de acciones comunes, precio de la acción, dividendos
LIMITACION
No consideran la capacidad de generación de fondos futuros
Se basan en información histórica
Se basan en información histórica

Dinámicas: basadas en la teoría del valor del dinero en tiempo, valoran la inversión en términos del valor actual
Valor Presente Neto
(VPN)
Tasa Interna de Retorno
(TIR)Índice Beneficio/Costo
(I b/c)
PROCEDIMIENTO
Actualiza los flujos de fondos netos de una Inversión y los compara con la inversión inicial
Iguala el valor actual de los ingresos y egresos de fondos (VPN = 0)
Relaciona el valor actual de los flujos de fondos netos con la inversión inicial.
OBJETIVO
Medir Rentabilidad
Medir Rentabilidad y Estimar el Riesgo
Medir Rentabilidad y Liquidez
FORMULASi
Entonces i = TIR

REGLA DE DECISIÓN
Si VPN > 0 Se acepta
Si VPN < 0 Se rechaza
Si TIR ≥ 0 Se acepta
Si TIR ≤ 0 Se rechaza
Si I b/c ≥ 1 Se acepta
Si I b/c ≤ 1 Se rechaza
DATOS
Inversión Inicial
Flujo de Fondos Netos
Costo de Capital (K)
Inversión Inicial, Flujo de Fondos
Inversión Inicial
Flujo de Fondos
Costo de Capital
LIMITACION
Supuestos (Inflación, ParidadCambiaria, etc.). Confiabilidad de los datos
Puede generar varias tasas de retorno, cuando existen flujos de fondos negativos. Confiabilidad de los datos
Confiabilidad de los datos y los supuestos para la estimación de los flujos de fondos netos





Riesgo: permiten valorar la inversión considerando el impacto del riesgo
Tasa de Descuento Ajustada por Riesgo
Flujo de Fondos Ajustados
Análisisde Escenarios
Punto de Equilibrio
PROCEDIMIENTO
Función de Riesgo – Rendimiento; Estimación Prima de Riesgo (p)
Hacer correcciones a los flujos utilizando algún factor de ajuste
Explorar el contexto futuro alternativo
Estimar Ingresos y Egresos para determinar el nivel de Ingresos donde el Beneficio es = 0
OBJETIVO
Medir el riesgo y estimar la rentabilidad según el riesgo asociado
MedirRendimiento ajustado por Riesgo
Medir la estabilidad de la estrategia (Rendimiento)
Medir el riesgo operativo
FORMA DE CALCULO
Calcular la tasa ajustada:
TAR = Tasa libre de riesgo + prima de riesgo
Y luego determinar VPN utilizando TAR como tasa de actualización
Ajustar flujos de fondos por el coeficiente de ajuste y luego hallar VPN utilizando la tasa libre de riesgo como tasa deactualización
Calcular VPN, TIR e Ib/c, para cada escenario estimado
PE
Ingresos-Costo total = 0
REGLA DE DECISIÓN
A mayor riesgo mayor prima de riesgo y por lo tanto mayor tasa ajustada por riesgo (TAR)
Si la sumatoria del valor actual de los flujos es mayor o igual que la inversión inicial, se acepta la inversión
A mayor Inestabilidad mayor Riesgo por tanto mayor Rendimiento
Mientras más...