Administracion

República Bolivariana de Venezuela
Ministerio del Poder Popular para la Educación
Universidad Experimental “Simón Rodriguez” Extension Amazonas
Administración de Recursos Materiales y Financieros Cohorte 1-2010
Analisis y Manejo de la Cartera





Profesor: Estudiante:
Tatiana Kerlys Mérida C.I:20.436.052
Kenny Padron C.I:
Yuxma Tovar C.I:Joelin Tovar C.I:
Solimar Sotillo C.I



Puerto Ayacucho, Octubre del 2012
[pic]














































[pic]









































LA LÍNEA DEL MERCADO DE CAPITALES
Primeramente es conveniente denotar que cuando se realiza la introducción de un activomobiliario no riesgoso al conjunto de activos riesgosos, el mismo genera una tasa libre de riesgo que es igual a la tasa que paga el valor no riesgoso. Es preciso formar entonces nuevas carteras de inversión, a partir de la combinación de los portafolios eficientes con el activo libre de riesgo, que maximicen la rentabilidad del inversionista.
Esta nueva frontera debe contener carteras máseficientes que la antigua frontera y debe pasar de forma tangencial a través de la Front era Eficiente.
Ecuación de la Línea del Mercado de Capitales: Como puede apreciarse en la expresión anterior el rendimiento esperado de la cartera combinada es una función lineal del riesgo (desvío) de la cartera combinada, siendo:
Pendiente de la función lineal.: La pendiente de la función Rendimiento Esperadode la cartera combinada no asume un único valor, el mismo depende de la cartera eficiente con la cual se combine el activo libre de riesgo, por lo tanto la pendiente depende de manera indirecta de las proporciones a invertir en los activos aleatorios que conforman una cartera eficiente, es decir: De acuerdo con el Criterio de la Media Varianza un inversor racional preferirá, para un determinadoriesgo, obtener el máximo rendimiento esperado.
En cuanto a lo referido anteriormente debe seguirse los siguientes pasos para l a construcción de la nueva frontera:
PASO 1: Determinar la composición de la cartera eficiente para k valores mobiliarios riesgosos que maximizan la pendiente.
Maximización de la pendiente
Optimización restringida
Una vez determinada la pendiente “m” de la recta y laordenada al origen (el rendimiento libre de riesgo) se obtiene la nueva frontera eficiente; es decir, la Línea del Mercado de Capitales, para el caso en el cual se puede operar con un activo libre de riesgo.
La nueva frontera eficiente es una recta que tiene como ordenada al origen a la tasa libre de riesgo y es tangente a la frontera eficiente constituida por activos riesgosos exclusivamentecomo se muestra más adelante.

MERCADO DE CAPITALES
Es aquel en que se efectúa toda clase de inversiones o transacciones relativas a capitales o activos financieros, cualesquiera sean su naturaleza, características o condiciones. Por consiguiente, a él concurren ofertantes y demandantes de capitales de corto, mediano y largo plazo e inclusive de plazo indeterminado. El Mercado de Capitales esel mercado en el que las sumas ahorradas se concentran y se canalizan hacia empleos donde permanecen inmovilizados durante un largo período. Dicho mercado pude subdividirse en mercado crediticio y mercado de valores.
El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de créditocon la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas.
Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado de capitales está regulado por la Comisión Nacional de...