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«Es un momento complicado para tomar decisiones de inversión»
«En renta variable elegimos empresas que pagan altos dividendos»
«Todo es complicado. Nos quedan dos años de crecimiento lento»
David Nogués, en un momento de la entrevista. :: JESÚS SIGNES
David Nogués es el directorregional para la Comunitat Valenciana y Murcia de Deutsche Bank Private Wealth Management (División de Grandes Patrimonios). Todos su clientes tienen, como mínimo, dos millones de euros líquidos. En 2010, la división que dirige Nogués gestionó más 480 millones de euros, lo que supuso un 15% más que el año 2009.
-En un contexto económico como el actual en el que han sucedido quiebras inesperadascomo la de Lehman Brothers y existe desconfianza e incertidumbre sobre todos los productos financieros, ¿tienen miedo a equivocarse?
-Es un momento complicado para tomar decisiones de inversión y nosotros lo que creemos que tiene que tener prioridad es el control de los riesgos. El objetivo prioritario ahora es la preservación del capital.
-¿Cómo se hace eso?
-Lo que hay que tener es unacarteras con mucha liquidez y activos de renta fija a corto plazo de gran calidad tanto de los países más importantes de la zona como de los emisores reconocidos de gran calidad.
-¿Existen emisores de gran calidad?
-¿Y mañana el de gran calidad lo seguirá siendo?
-Nosotros no manejamos un escenario catastrófico. Nosotros creemos que el escenario macroeconómico al que nos enfrentamos es complicado ytenemos crecimientos débiles pero no pensamos en una situación tan dramática como para que no exista ningún puerto seguro donde invertir. Si se asume riesgos es donde uno puede tener miedo pero es que ahora no es el momento de asumir riesgos.
-¿Cómo se puede invertir sin asumir riesgos?
-Ahora hay que tener carteras como nosotros las tenemos. Esto significa tener productos con bastante liquidez ycon renta fija a corto plazo emitidos por empresas y estados soberanos de alta calidad. Esa es la fórmula hasta que el panorama se aclare.
-¿Qué hacen con la renta variable?
-Tenemos una exposición baja y elegimos las empresas que pagan altos dividendos y con una gran diversificación internacional.
-¿Tiene el cliente el miedo a equivocarse por el que le preguntaba al principio de la entrevista?-Lo que hay es una gran incertidumbre, como se refleja en los mercados donde las volatilidades estan en máximos. Para que la incertidumbre se convierta en miedo depende del grado de riesgo que asuma cada cliente pero no hay que exagerar porque el mundo no se va a hundir en 24 horas.
-¿Recomendaría invertir en el bono español a 10 años y el bono alemán a 10 años?
-No invertiría en ninguno delos dos a un plazo tan largo. Recomiendo invertir en el bono español y alemán pero a corto plazo. En un cartera se deben tener los dos porque el español es rentable y es nuestro país y el alemán es un refugio que ayuda a estabilizar las carteras. No hay que elegir entre un bono u otro ya que hay que tener de los dos. La diversificación geográfica es necesaria.
-¿Qué le parece la rentabilidad queofrecen los bonos a diez años?
-Ahora mismo no hay que tener productos a largo plazo sino a corto.
-¿Qué es corto plazo para usted?
-Tres meses, seis, un año hasta dos años. Ese sería el límite para invertir porque lo que queremos es tener alta liquidez para que cuando la incertidumbre acabe tener capacidad de reacción.
-Hemos visto ya alguna operación inmobiliaria como la adquisición de grupoZriser de un edificio en la plaza del Ayuntamiento. ¿Es el momento de invertir en inmobiliario?
-Hay algunas oportunidades pero tienen que tener la siguientes características. Deben estar situadas en las mejores zonas, han de tener contratos de alquiler de duración larga (10 o 20 años) y que tengan inquilinos de alta calidad crediticia. Esa es una inversión que en una cartera diversificada...