Administración De Cartera De Inversión

Universidad Técnica Federico Santa María

Administración de
Cartera de Inversión
Finanzas I
Franca Murialdo | Camila Gatica | Paula Silva | Camila Vargas | Catalina Lamatta

Resumen Ejecutivo

La Teoría Moderna de Portafolio es una teoría de inversión que trata de maximizar el retorno y minimizar el riesgo, mediante la cuidadosa elección de los componentes. Originada por Harry Markowitz,autor de un artículo sobre selección de cartera publicado en 1952, la teoría moderna de la selección de cartera (modern portfolio theory) propone que el inversor debe abordar la cartera como un todo, estudiando las características de riesgo y retorno global, en lugar de escoger valores individuales en virtud del retorno esperado de cada valor en particular.
El siguiente trabajo busca analizar,mediante datos entregados de las empresas D&S, LAN, ENTEL y SQM, la teoría portfolio, formando carteras de dos activos, calculando el portfolio de mínima varianza, esperanzas de los retorno, etc.

PARTE I
Carteras en grupos de dos activos

Utilizando los datos obtenidos a través de las bases de datos entregadas, se calcularon las esperanzas, varianzas y desviaciones estándar de cadaempresa:
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Tabla N°1
ENTEL |   |
Esperanza del Retorno | 0,00245 |
Varianza | 0,00134 |
Desviación Estándar | 0,03660 |
| |
D&S |   |
Esperanza del Retorno | 0,00191 |
Varianza | 0,00201 |
Desviación Estándar | 0,04479 |
| |
LAN |   |
Esperanza del Retorno | 0,00616 |
Varianza | 0,00213 |
Desviación Estándar | 0,04614|
| |
SQM |   |
Esperanza del Retorno | 0,00696 |
Varianza | 0,00247 |
Desviación Estándar | 0,04973 |
| |
| |

Con los datos arrojados de las tablas anteriores, la matriz de correlaciones y con ayuda de las siguientes fórmulas:
ER=x∙Ex+y∙Ey

y=1-x

Rp=x2∙VARRa+y2∙VARRb+2∙x∙y∙COV(Ra,Rb)

%X=σy2-σy∙σx∙ρx,yσx2+σy2-2∙σy∙σx∙ρx,y-------------------------------------------------
Tabla N°2
Matriz de correlaciones | | | | |
  | ENTEL | D&S | LAN | SQM |
ENTEL | 1 | 0,263227903 | 0,406662214 | 0,32659806 |
D&S | 0,263227903 | 1 | 0,30991147 | 0,263702038 |
LAN | 0,406662214 | 0,30991147 | 1 | 0,360762697 |
SQM | 0,32659806 | 0,263702038 | 0,360762697 | 1 |

Se presentan las carteras de las empresas D&S, LAN, ENTEL y SQM en grupos de dosactivos, utilizando el portfolio de mínima varianza, con los siguientes resultados:

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Tabla N°3
ENTEL | D&S |   |   | D&S | LAN |   | | ENTEL | SQM |   |   | LAN | SQM |   |
Correlación | 0,26323 | | Correlación | 0,00064 | | Correlación | 0,00069 | | Correlación | 0,00083 |
% ENTEL | 63,4% | | % D&S | 51,5% | | % ENTEL |64,9% | | % LAN | 53,7% |
% D&S | 36,6% | | % LAN | 48,5% | | % SQM | 35,1% | | % SQM | 46,3% |
Esperanza Retorno | 0,00225 | | Esperanza Retorno | 0,00397 | | Esperanza Retorno | 0,00404 | | Esperanza Retorno | 0,00653 |
Varianza | 0,00101 | | Varianza | 0,00104 | | Varianza | 0,00087 | | Varianza | 0,00115 |
| | | | | | | | | | |
ENTEL | LAN |   |   | D&S| SQM |   | | | | | | |
Correlación | 0,40666 | | Correlación | 0,00059 | | | | | | |
% ENTEL | 68,8% | | % D&S | 55,2% | | | | | | |
% LAN | 31,2% | | % SQM | 44,8% | | | | | | |
Esperanza Retorno | 0,00361 | | Esperanza Retorno | 0,00470 | | | | | | |
Varianza | 0,00114 | | Varianza | 0,00111 | | | | | | |

Tabla Nº4
  | E(R) |Desviación Estándar | X | Retorno |
ENTEL | 4231,807623 | 0,036596556 | 44,9% | 1900,83839 |
D&S | 162,0616896 | 0,044790954 | 26,4% | 42,7431458 |
LAN | 3055,397505 | 0,046137524 | 14,2% | 432,419642 |
SQM | 5845,189902 | 0,049733021 | 14,6% | 850,764774 |
| | Total | 100% | 1 |

Análisis

Respecto a la elección de una cartera de sólo dos activos, es claro, que la relación que se...