Administración Financiera

Unidad 1: La función financiera

Decisiones financieras básicas:

• Decisiones de Inversión
• Decisiones de Financiación

Finanzas corporativas: Es el estudio del contenido de las decisiones financieras básicas y de las formas en que estas decisiones son adoptadas.

Decisiones de Inversión: busca encontrar respuesta a dos interrogantes fundamentales:
a) ¿En que invertir?
b) ¿Cuántoinvertir?

a) La respuesta a este interrogante define el negocio de la compañía, por los tipos de activos que tiene la empresa.
b) La respuesta a este interrogante define la escala del negocio, el tamaño.
Las decisiones de inversión configuran la estructura del activo de una empresa.

Decisiones de financiamiento: busca encontrar respuesta a dos interrogantes fundamentales:
a) ¿Dóndeobtener los fondos? (para financiar las inversiones)
b) ¿Cómo obtener esos fondos? (con que instrumentos financieros, métodos)
Las decisiones de financiación muestra la estructura de financiación de la empresa.

El costo de capital es el nexo entre las decisiones de inversión y las decisiones de financiación.
El costo de capital es el precio de los recursos financieros y el límite de laestabilidad de las inversiones.

Las decisiones de inversión y las decisiones de financiación están guiadas por un horizonte (meta u objetivo). Ese horizonte es la meta normativa (es el deber ser).
Las decisiones financieras tienen un horizonte que es la meta normativa. A esa meta se la define como: crear valor para los propietarios (accionistas).
Una meta tiene que ser alcanzable ¿cómo hacerlo?
Secrea valor para el accionista cuando se crean activos que valen más de lo que cuestan.
Existen distintos métodos para medir el valor y el costo de estos activos. Antiguamente, para esta disciplina, la administración financiera, el objetivo era maximizar ganancias. Con el tiempo, se dieron cuenta que este objetivo no servía para llevar a la práctica, entonces se dejo de lado el objetivo maximizarganancias y se adoptó el de crear valor para el accionista.

No servía maximizar ganancias. Razones:
• No es claro que tipo de ganancias hay que maximizar (¿de corto o de largo plazo?). Se necesita claridad. El problema: la ambigüedad. La definición de maximizar ganancias no es clara.
• No se da valor al tiempo, el tiempo tiene valor. La definición de maximizar ganancias no le da valor altiempo.
• No se contempla los diferenciales de riesgo que hay entre los distintos negocios. La definición de maximizar ganancias no diferencia el riesgo entre los negocios.

Meta: Maximizar ganancias se dejó de lado y se pasó a crear valor para los accionistas.

Teoría de la agencia: Es un contrato de ocupación por el cual una persona llamada principal (dueño, accionista) le encarga a otra llamadaagente (directorio) la gestión de un negocio, contemplando los intereses del primero (el principal)
Hay un mandante (quién da la orden) y un mandatario (quien ejecuta la orden)
Una empresa puede ser visualizada como una red de relaciones de agencia. Hay relaciones de agencia entre: el accionista y el directorio; entre el gerente general y la gerencia; etc., etc. (el principal con susubordinado).
La instrucción tiene que llegar clara, no debe ser confusa. El agente debe tener en claro cual es el interés del principal.
La empresa es una red de relaciones.
Problema de las relaciones de agencia: Asimetría de la información (hay una parte que sabe mas que la otra). Generalmente, los agentes saben más que el principal, ya que los agentes están en las operaciones diarias.
La necesidad desuperar ese problema y evitar el desalineamiento de agentes, es a través de los procedimientos de control.
Los agentes se controlan con:
• Auditorías.
• Incentivos.
La meta financiera puede superar los problemas de agencia.
Un control es el mercado: es el mercado, el auditor que alinea a los agentes.


Paradigma de la teoría financiera:
El paradigma de la economía es el paradigma...