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ESCUDO FISCAL O TRIBUTARIO

Los escudos fiscales (EF) son todos aquellos gastos que, registrados en el estado de resultados de la empresa, determinan, al reducir el monto imponible, un menor pagodel impuesto a la renta. Bajo esa definición, entonces, TODOS  los gastos anuales en los que incurre la firma (materia prima, salarios, alquileres, etc.) se convierten en EF.
Si bien esto es correctoen Finanzas y, sobre todo, a la hora de que se evalúan proyectos, los EF que nos interesan son los que se derivan de tres rubros del gasto, a saber: la depreciación, los gastos financieros y losderivados de las ventas de los activos fijos al inicio o al final del momento de la inversión. La respuesta del porqué es simple y fácil de entender: todo lo que reduzca la salida de efectivo del proyecto-y el pago del impuesto a la renta es una de ellas- redundará en una mayor disponibilidad de caja, lo que a la vez se traducirá en una mayor generación de valor para el accionista.
Los EF queprovienen de la depreciación (EFD) y de los gastos financieros (EFI), son fáciles de entender. Los resumo en los cuadros siguientes, en los cuales se asume una tasa de impuesto a la renta de 30%:

Quedaclaro que la inclusión de ambos rubros de gasto ha reducido el monto imponible y el pago del impuesto a la renta. Alguien podría observar que también la utilidad ha disminuido, pero, como sabemos, loque manda es la caja y no la utilidad a la hora de generar valor, Los escudos fiscales sólo operan cuando hay utilidades.
Obviamente, si la empresa no tiene utilidades, no tiene que pagar impuesto a larenta y, por lo tanto, pierde totalmente importancia el hecho de que se registren rubros de gasto que reduzcan el monto imponible, simplemente porque este no existe.

CALCULO DE LA DEUDA TRIBUTARIA Es aquella deuda tributaria que encontrándose dentro de un procedimiento de reclamación, se han vencido los plazos máximos establecidos en el Artículo 142º del Código Tributario (09 meses,...