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Políticas de Inversión y Financiación del Capital de Trabajo

1. Hawley Corporation quiere determinar el nivel óptimo de los activos circulantes para el año próximo. La gerencia espera que lasventas aumenten a unos $2 millones como resultado de una expansión de activos que está realizando en la actualidad. Los activos fijos ascienden a $1 millón y la empresa financia el 60% de su total deactivos con deuda a largo plazo y el resto con capital contable. El costo actual de los intereses de Hawley es 8% tanto sobre la deuda a corto plazo como sobre la deuda a largo plazo (que la empresa usaen su estructura permanente).
La empresa dispone de tres alternativas para el nivel de activos circulantes que ha proyectado.
Política Agresiva (restrictiva):
Inversión en activos circulantes:45% de las ventas proyectadas.

Política Moderada:
Inversión en activos circulantes: 50% de las ventas proyectadas.

Política Conservadora:
Inversión en activos circulantes: 60% de las ventasproyectadas.

La empresa espera generar utilidades antes de interés e impuestos (UAII) a una tasa del 12% sobre el total de ventas.
a. Cuál es el rendimiento esperado sobre el capital contablecon cada nivel de activos circulantes? (suponga una tasa tributaria marginal de 40%).
b. En este problema se ha supuesto que el nivel de ventas esperado no depende de la política de activoscirculantes. Esto es válido?
c. Cómo varía el riesgo general de la empresa son cada política?





2. La empresa Burlington Resources se financia con 60% deuda (tanto a corto como a largo plazo) y 40% conacciones comunes. La empresa está evaluando tres diferentes políticas de inversión y financiación del capital de trabajo así:
Política Agresiva:
Inversión en activos circulantes: 35 millones dedólares
Financiación del activo circulante: 30 millones de dólares.

Política Moderada:
Inversión en activos circulantes: 40 millones de dólares
Financiación del activo circulante: 20...