ADR y ETF

1. American Depositary Reciept (ADR)

1.1. ¿Qué son?
Los ADR son acciones que cotizan en las bolsas estadounidenses pero que representan algún número de acciones de empresas extranjeras. Este tipo de acciones se comporta igual que las acciones normales, se compran y venden en las bolsas de EEUU, pero suelen ser emitidas por bancos o SAB o bien patrocinadas por estas.
Se introdujeron almercado de valores en 1927 como respuesta a lo complejo de comprar acciones de empresas extranjeras para el mercado estadounidense por los temas de precios y tipo de cambio.

1.2. ¿Cómo funcionan?
Los bancos o sociedades de agentes de bolsa compran un paquete de acciones de alguna compañía fuera de los EEUU y lidian con los temas cambiarios, dividen las acciones en grupos y las venden en la NYSE (NewYork Stock Exchange), AMEX (American Stock Exchange) o NASDAQ.
La empresa extranjera le da a la entidad información financiera detallada con la que esta genera un ratio para las ADR usando su valor en el mercado estadounidense contra su valor en el país de origen que puede ser mayor o menos que 1. el ente financiero hace esto pues desea que las acciones sean lo suficientemente atractivas paratener valor para los inversionistas y a la vez pagables por inversionistas individuales.

1.3. Tipos de ADR
Existen 3 niveles de ADR, desde el nivel 1 y menor prestigio a los de nivel 3.
Nivel 1: Las acciones empaquetadas de las compañías extranjeras no califican para venderse en los mercados de valores o bien las compañías no desean que se vendan. Si se venden, es a un muy bajo costo. Lascomisiones de intercambio de valores piden requerimientos muy básicos para la venta de estos ADR.
Nivel 2: Estos ADR sí se listan en los mercados o aparecen en el NASDAQ. Por ellos se piden mayores requerimientos y conforman paquetes de acciones más grandes que los ADR del nivel 1.
Nivel 3: Los más prestigiosos, por los que se piden mayores requerimientos y aquellos capaces de generar grandesvolúmenes de capital y ganar mucha visibilidad en el mercado. Solo se dan cuando los entes emisores hacen una oferta pública (cuando una empresa vende acciones patrimoniales u algún otro instrumento financiero para ganar fondos para inversión o expansión).

1.4. Determinación Del Precio
Pongamos un ejemplo:
La comunidad de peruanos en EEUU ha aumentado su poder de compra y la demanda de pisco haaumentado vertiginosamente.
A los pocos días, el JP Morgan decide comprar 30 millones de acciones de una gran vitivinícola peruana y les pone un ratio de 10 lo que significa que cada acción en el ADR vale 10 en la BVL.
Digamos que esta compañía peruana ya cotiza en el NYSE a 200 soles que son 70.07 dólares
Entonces: 10 x 70.07 = 700.7 dólares.
Este es el valor de emisión del ADR en el mercadoestadounidense, el valor en los libros contables del JP Morgan, ahora todo depende de cómo se mueva la oferta y demanda en la bolsa; sin embargo, ahora las acciones cotizan distinto en dos bolsas por lo que temas del Perú afectan el valor de las acciones también y si el valor en EEUU de las acciones varía demasiado del valor en Perú después de los cálculos arriba expuestos, podría darse lugar a unarbitraje por la cual el ADR entraría a la vez en un periodo de sobrecompra y sobreventa en el cual el inversionista aprovecha al máximo las diferencias cambiarias.

1.5. Riesgos
En noveno ciclo ya deberíamos saber los muchos factores del macroentorno que afectan a una empresa presentes en el análisis PEST, así, el desempeño de una compañía en el país de origen afecta el valor de su ADR en EEUU. Acontinuación listo los 3 principales riesgos vinculados a los factores políticos, económicos y financieros.
Riesgo político: Continuemos con el ejemplo de la vitivinícola hipotética. El Perú goza de estabilidad política el precio del ADR no tendría por qué haber variado; sin embargo, hace pocos días el presidente Humala salió en televisión con la más hermosa noticia que desearía escuchar un...